Le zloty polonais a trouv\u00e9 un certain soutien, mais l\u2019EUR\/PLN a continu\u00e9 de progresser lentement apr\u00e8s avoir franchi les plus hauts de juillet et d\u2019ao\u00fbt \u00e0 4,34. Le mouvement a port\u00e9 la paire vers 4,40\u20134,41, d\u00e9crits comme la borne sup\u00e9rieure d\u2019un canal ascendant pluri-mensuel et une zone de r\u00e9sistance \u00e0 court terme ; 4,34 est pr\u00e9sent\u00e9 comme un support cl\u00e9, une cassure en dessous \u00e9tant susceptible d\u2019ouvrir la voie \u00e0 un repli plus marqu\u00e9. Si le cross franchit 4,40\u20134,41, les niveaux suivants mentionn\u00e9s sont 4,45 puis 4,48.<\/p>\n\n
La Banque nationale de Pologne devrait laisser son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 3,75% lors de la r\u00e9union du jour, apr\u00e8s que l\u2019inflation a d\u00e9pass\u00e9 en septembre le haut de sa bande de tol\u00e9rance, fix\u00e9 \u00e0 4%. L\u2019attention se portera ensuite sur les commentaires du gouverneur Glapi\u0144ski demain, la communication \u00e9tant attendue autour des risques d\u2019inflation et visant \u00e0 pr\u00e9parer les march\u00e9s \u00e0 une possible hausse de taux en novembre, lorsque de nouvelles pr\u00e9visions des services seront publi\u00e9es. M\u00eame avec un ton plus restrictif, l\u2019EUR\/PLN est encore attendu au-dessus de 4,35 compte tenu des risques g\u00e9opolitiques et externes.<\/p>\n\n
Nous suivons de pr\u00e8s la d\u00e9cision de la Banque nationale de Pologne aujourd\u2019hui, o\u00f9 nous anticipons un statu quo des taux \u00e0 3,75% malgr\u00e9 une inflation de septembre l\u00e9g\u00e8rement pass\u00e9e au-del\u00e0 du seuil de 4%. Cette pause, combin\u00e9e \u00e0 l\u2019attente d\u2019un ton plus restrictif du gouverneur de la banque centrale demain, pr\u00e9pare le terrain \u00e0 une hausse potentielle des taux en novembre. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les paires en zloty (PLN), \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre ces anticipations plus \u00ab hawkish \u00bb.<\/p>\n\n
Nous voyons l\u2019EUR\/PLN tester une r\u00e9sistance critique autour de 4,40 \u00e0 4,41, qui correspond \u00e0 la borne sup\u00e9rieure d\u2019un canal ascendant pluri-mensuel. Si la paire franchit ce plafond, cela ouvrirait la voie \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration haussi\u00e8re visant 4,45 puis, \u00e0 terme, 4,48 dans les semaines \u00e0 venir. Pour les intervenants sur options ou futures, des strat\u00e9gies de cassure au-dessus de 4,41 peuvent offrir des configurations rendement\/risque attractives.<\/p>\n\n
\u00c0 la baisse, le pic d\u2019ao\u00fbt \u00e0 4,34 demeure un support d\u00e9terminant qui, selon nous, devrait limiter pour l\u2019instant l\u2019ampleur des replis. Seule une rupture durable sous ce plancher de 4,34 signalerait un retour \u00e0 un zloty plus ferme et invaliderait la configuration haussi\u00e8re actuelle de l\u2019EUR\/PLN. Les traders peuvent envisager des ordres stop-loss juste sous ce niveau afin de prot\u00e9ger le capital contre des surprises restrictives inattendues.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques en Europe de l\u2019Est et les incertitudes plus larges sur les march\u00e9s mondiaux continuent de peser sur le zloty, rendant improbable \u00e0 court terme une baisse sous 4,35. Historiquement, lors de phases de risque r\u00e9gional accru, des devises de march\u00e9s \u00e9mergents comme le zloty se sont d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es en moyenne de 3% \u00e0 5% face \u00e0 l\u2019euro sur de courtes p\u00e9riodes, ce qui renforce notre prudence. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que les options de type straddle ou des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 avec marges plus larges, pour naviguer dans les fluctuations attendues au cours de la prochaine quinzaine.<\/p>\n\n\n\n