Les r\u00e9serves de change de la Chine ont progress\u00e9 en septembre au-del\u00e0 des attentes du march\u00e9, l\u2019encours d\u00e9clar\u00e9 s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 3 400 Md$. La publication a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme une donn\u00e9e en rythme mensuel, sugg\u00e9rant un r\u00e9sultat meilleur que pr\u00e9vu sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
Cette mise \u00e0 jour a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e par une \u00e9quipe r\u00e9dactionnelle sp\u00e9cialis\u00e9e dans les devises et la macro\u00e9conomie, qui d\u00e9crit son travail comme ax\u00e9 sur un traitement journalistique du march\u00e9 des changes. Aucun autre chiffre n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni en compl\u00e9ment du niveau de r\u00e9serves mentionn\u00e9 en titre.<\/p>\n\n
Les r\u00e9serves de change de la Chine ont augment\u00e9 de mani\u00e8re inattendue pour atteindre 3 400 Md$ en septembre, ce qui montre que la banque centrale dispose d\u2019une puissance de feu consid\u00e9rable pour stabiliser sa monnaie. Nous estimons que cet important matelas de liquidit\u00e9s devrait vraisemblablement limiter toute chute brutale du yuan, d\u2019autant que la volatilit\u00e9 des march\u00e9s mondiaux reste \u00e9lev\u00e9e. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cela implique d\u2019anticiper des fourchettes de trading plus resserr\u00e9es et une intervention marqu\u00e9e de la banque centrale si le yuan venait \u00e0 subir des pressions baissi\u00e8res.<\/p>\n\n
Alors que les banques centrales mondiales ajustent leurs trajectoires de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et que les r\u00e9serves chinoises atteignent ce niveau, nous voyons un argument solide en faveur de positions vendeuses sur USD\/CNH lors de rebonds temporaires. Historiquement, lorsque les r\u00e9serves de la Chine se maintiennent confortablement au-dessus du seuil de 3 300 Md$, les dollars australien et n\u00e9o-z\u00e9landais b\u00e9n\u00e9ficient souvent d\u2019un soutien en tant que proxies liquides. Les traders recourant aux options peuvent envisager l\u2019achat de puts sur USD\/CNH ou des positions acheteuses sur AUD\/USD afin de tirer parti de cette vigueur r\u00e9gionale.<\/p>\n\n
Ces chiffres de r\u00e9serves solides sugg\u00e8rent \u00e9galement que la position commerciale de la Chine demeure robuste, ce qui soutient la demande mondiale de m\u00e9taux industriels. Nous recommandons de surveiller les contrats d\u00e9riv\u00e9s sur le cuivre et le minerai de fer, les r\u00e9serves chinoises \u00e9lev\u00e9es \u00e9tant souvent corr\u00e9l\u00e9es \u00e0 un pouvoir d\u2019achat soutenu sur les mati\u00e8res premi\u00e8res. Les vendeurs de volatilit\u00e9 pourraient aussi identifier des opportunit\u00e9s sur les options CNH, la Banque populaire de Chine \u00e9tant d\u00e9sormais bien arm\u00e9e pour contenir de forts \u00e0-coups de change dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n