L\u2019USD\/JPY a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, repassant au-dessus de 158,00, la demande r\u00e9guli\u00e8re de Dollar am\u00e9ricain l\u2019emportant sur les craintes d\u2019une \u00e9ventuelle intervention japonaise. Le ton g\u00e9n\u00e9ral reste porteur pour le billet vert, l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluant \u00e0 proximit\u00e9 de son plus haut niveau depuis avril 2025, alors m\u00eame que les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre se sont att\u00e9nu\u00e9es. Les derni\u00e8res statistiques am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 un ralentissement de l\u2019inflation et un march\u00e9 du travail un peu moins tendu, tandis que le brut a touch\u00e9 un plus bas de quatre semaines apr\u00e8s la r\u00e9silience des exportations du Moyen-Orient et une lib\u00e9ration d\u2019urgence de stocks par le G7, qui ont apais\u00e9 les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre et r\u00e9duit la perception d\u2019une pression en faveur d\u2019un durcissement plus marqu\u00e9 de la Fed.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s int\u00e8grent toujours plus de 85 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, la fermet\u00e9 des rendements US et le risque li\u00e9 au conflit au Moyen-Orient soutenant la demande de valeurs refuges. Le yen souffre d\u2019anticipations revues en baisse quant \u00e0 un resserrement plus \u00e9nergique de la Banque du Japon ; selon des sources, certains responsables resteraient prudents quant \u00e0 une nouvelle hausse plus tard ce mois-ci. Une \u00e9valuation de discours a \u00e9t\u00e9 not\u00e9e 7,2\/10, et les responsables ont r\u00e9affirm\u00e9 une trajectoire graduelle visant \u00e0 ancrer l\u2019inflation autour de 2 %. Sur le plan technique, une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 157,47 et 158,73, avec des supports \u00e0 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 et 152,84, tandis que l\u2019attention se tourne vers les minutes du FOMC attendues mercredi et les interventions de membres cl\u00e9s du comit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintenir pr\u00e8s de ses niveaux les plus \u00e9lev\u00e9s depuis avril 2025, exer\u00e7ant une forte pression haussi\u00e8re sur la paire USD\/JPY. Avec un taux de change solidement install\u00e9 au-dessus de 158,00, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle cassure au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate situ\u00e9e \u00e0 158,73. Nous sugg\u00e9rons de surveiller de pr\u00e8s ces seuils dans les semaines \u00e0 venir, dans la mesure o\u00f9 les achats soutenus de billet vert continuent de l\u2019emporter sur la crainte d\u2019une intervention gouvernementale soudaine.<\/p>\n\n
Cette dynamique haussi\u00e8re est largement soutenue par la persistance de l\u2019\u00e9cart de rendement, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans se maintenant nettement au-dessus de 4,0 %. Malgr\u00e9 des signes r\u00e9cents de mod\u00e9ration du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, le pricing de march\u00e9 refl\u00e8te toujours une probabilit\u00e9 de 85 % que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale conserve des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s, voire les rel\u00e8ve davantage d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous estimons que cette divergence macro\u00e9conomique rend les positions longues en dollar particuli\u00e8rement attractives pour les d\u00e9tenteurs de contrats de court terme.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, la Banque du Japon demeure extr\u00eamement prudente, les derniers \u00e9l\u00e9ments indiquant que les d\u00e9cideurs h\u00e9sitent \u00e0 mettre en \u0153uvre une nouvelle hausse de taux ce mois-ci. Bien que l\u2019inflation sous-jacente au Japon soit rest\u00e9e proche de la cible de 2 %, l\u2019approche graduelle de la banque centrale limite tout rebond imm\u00e9diat de la devise. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options et futures d\u2019int\u00e9grer ce changement de cap lent, qui maintient fondamentalement le yen en situation de faiblesse face au dollar \u00e0 haut rendement.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous privil\u00e9gions des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli vers la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes, proche de 156,99, en ligne avec des niveaux de support Fibonacci majeurs. Une cassure nette au-dessus de 158,73 pourrait rapidement ouvrir la voie \u00e0 une progression vers le seuil psychologique de 160,00. Toutefois, il convient de rester attentif \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine : toute intervention verbale inattendue des autorit\u00e9s japonaises des Finances pourrait temporairement ramener les cours vers la zone de support \u00e0 155,70.<\/p>\n\n\n\n