L\u2019indice PMI manufacturier officiel du Bureau national des statistiques (NBS) de Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,1 en septembre, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions du march\u00e9. La statistique se situe juste au-dessus du seuil des 50 points qui s\u00e9pare expansion et contraction, signalant des conditions de croissance marginale dans le secteur manufacturier.<\/p>\n\n
La mise \u00e0 jour a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e par FXStreet, qui indique que son contenu est produit et supervis\u00e9 par une \u00e9quipe de journalistes \u00e9conomiques et de sp\u00e9cialistes du march\u00e9 des changes, et que sa couverture s\u2019inscrit dans une approche journalistique du march\u00e9 du forex.<\/p>\n\n
Nous constatons que le PMI manufacturier NBS de la Chine est ressorti \u00e0 50,1 en septembre, en ligne avec les attentes et franchissant de justesse le seuil de l\u2019expansion. Cette croissance marginale sugg\u00e8re que, si les mesures de relance r\u00e9centes enrayent la d\u00e9t\u00e9rioration, un boom industriel d\u2019ampleur ne se mat\u00e9rialise pas encore. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signal de stabilisation plut\u00f4t qu\u2019un feu vert \u00e0 un positionnement \u00ab risk-on \u00bb agressif.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous recommandons de se concentrer sur le dollar australien (AUD) et le yuan offshore (CNH), tr\u00e8s sensibles \u00e0 la demande chinoise. Historiquement, un PMI qui oscille juste au-dessus de 50 d\u00e9clenche des \u00e9changes heurt\u00e9s, ce qui rend attractives des strat\u00e9gies de straddle \u00e0 court terme afin de capter la volatilit\u00e9. Les donn\u00e9es montrent que la volatilit\u00e9 implicite des options AUD\/USD progresse souvent de 5 % \u00e0 10 % dans les semaines suivant des publications de PMI proches du seuil, le march\u00e9 cherchant une direction.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s sur mati\u00e8res premi\u00e8res, en particulier le cuivre et le minerai de fer, qui r\u00e9agissent rapidement aux indicateurs d\u2019activit\u00e9 des usines chinoises. \u00c9tant donn\u00e9 que la lecture \u00e0 50,1 ne traduit qu\u2019une expansion fragile, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res devraient rencontrer une forte r\u00e9sistance aux niveaux actuels. Les traders peuvent recourir \u00e0 des spreads baissiers (bear call spreads) sur options cuivre pour tirer parti d\u2019une \u00e9volution en range, tout en plafonnant leur risque.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019octobre, la semaine de cong\u00e9s de la Golden Week en Chine r\u00e9duira temporairement la liquidit\u00e9 de march\u00e9 et pourrait amplifier les variations de prix. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions existantes, alors que le march\u00e9 \u00e9value la capacit\u00e9 de cette stabilisation \u00e9conomique \u00e0 se maintenir. Conserver des tailles de position modestes au cours des prochaines semaines prot\u00e9gera le capital, dans l\u2019attente de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques plus tranch\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n