L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi lors des premiers \u00e9changes asiatiques mercredi, depuis un plus bas de huit semaines, autour de 4 180 $, mais les gains sont rest\u00e9s limit\u00e9s alors que l\u2019inflation aliment\u00e9e par la hausse du p\u00e9trole maintenait des anticipations orient\u00e9es vers un resserrement plus marqu\u00e9 de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. L\u2019attention du march\u00e9 est rest\u00e9e focalis\u00e9e sur la trajectoire des taux am\u00e9ricains, un dollar plus ferme, des rendements du Tr\u00e9sor \u00e9lev\u00e9s et la progression des prix de l\u2019\u00e9nergie renfor\u00e7ant l\u2019argument en faveur de nouvelles hausses. Le rendement du Treasury \u00e0 30 ans est pass\u00e9 au-dessus de 5,61 %, un sommet depuis 2002, tandis que le deux ans reculait jusqu\u2019\u00e0 cinq points de base avant de se stabiliser pr\u00e8s de 4,88 %. Le r\u00f4le de couverture contre l\u2019inflation de l\u2019or a \u00e9t\u00e9 mis en balance avec le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement lorsque les taux sont \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Les op\u00e9rateurs attendaient mercredi l\u2019indice des prix PCE d\u2019ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis ainsi que le rapport NFP pr\u00e9vu vendredi, des donn\u00e9es du march\u00e9 du travail plus faibles pouvant peser sur le dollar et apporter un soutien \u00e0 court terme aux mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars. Sur le graphique, le XAU\/USD est rest\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours et sous la m\u00e9diane des bandes de Bollinger, avec un RSI \u00e0 40,11 toujours baissier mais sorti des zones de survente. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es au niveau de la SMA 100 jours vers 4 295 $, puis \u00e0 4 325 $, avec la bande sup\u00e9rieure \u00e0 4 490 $, tandis qu\u2019un support se situait autour de 4 165 $ ; une cassure pourrait accentuer le mouvement correctif apr\u00e8s le rebond depuis des niveaux inf\u00e9rieurs \u00e0 4 100 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de rester prudents sur les positions longues malgr\u00e9 le r\u00e9cent rebond de l\u2019or vers 4 180 $. Si le m\u00e9tal se reprend apr\u00e8s un plus bas de huit semaines, la configuration technique d\u2019ensemble demeure baissi\u00e8re tant que les cours restent sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours situ\u00e9e \u00e0 4 295 $. Pour g\u00e9rer le risque, il convient d\u2019envisager la mise en place de positions de puts de court terme ou de placer des stops serr\u00e9s juste au-dessus du support imm\u00e9diat de 4 165 $.<\/p>\n\n
Il faut suivre de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, la hausse des prix du p\u00e9trole maintenant l\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et alimentant les anticipations de durcissement mon\u00e9taire. Cet environnement a port\u00e9 le rendement du Treasury \u00e0 30 ans \u00e0 5,61 %, un niveau de co\u00fbt d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9 qui rappelle les pressions macro\u00e9conomiques observ\u00e9es pour la derni\u00e8re fois en 2002. En cons\u00e9quence, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, ce qui augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019or sans rendement et limite son potentiel de hausse.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle afin de tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue autour des publications am\u00e9ricaines \u00e0 venir sur l\u2019inflation PCE et l\u2019emploi. Un rapport sur le march\u00e9 du travail plus faible que pr\u00e9vu pourrait rapidement peser sur le dollar et ramener l\u2019or vers la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 4 325 $. \u00c0 l\u2019inverse, si les indicateurs d\u2019inflation restent \u00e9lev\u00e9s, il faut s\u2019attendre \u00e0 une cassure nette sous 4 165 $, ouvrant la voie \u00e0 des positions vendeuses potentiellement tr\u00e8s r\u00e9mun\u00e9ratrices.<\/p>\n\n\n\n