La quatri\u00e8me hausse de taux de l\u2019Australie en 2026 a fait reculer le dollar australien, tandis que le NZD\/USD a cl\u00f4tur\u00e9 sous 0,5650 pour la premi\u00e8re fois dans la baisse en cours. La Reserve Bank of Australia (RBA) a relev\u00e9 son taux directeur \u00e0 4,60%, son plus haut niveau depuis 2011, \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, mais son communiqu\u00e9 a soulign\u00e9 un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie. Avant la r\u00e9union, les contrats \u00e0 terme int\u00e9graient un taux directeur au-del\u00e0 de 5% d\u2019ici mai 2027, mais la gouverneure Bullock a signal\u00e9 un besoin moindre de resserrement suppl\u00e9mentaire. En Nouvelle-Z\u00e9lande, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) a augment\u00e9 l\u2019Official Cash Rate (OCR) \u00e0 2,75% le 2 septembre, pour une deuxi\u00e8me hausse cons\u00e9cutive ; apr\u00e8s cette r\u00e9union, la probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement en octobre est tomb\u00e9e \u00e0 environ 36% contre 65%, alors m\u00eame que la trajectoire publi\u00e9e par la RBNZ laissait entrevoir une pause \u00e0 cette date puis 3,00% en d\u00e9cembre. Depuis, ces probabilit\u00e9s sont remont\u00e9es \u00e0 pr\u00e8s de 80% pour une hausse \u00e0 3,00% le 28 octobre.<\/p>\n\n
L\u2019OCR se situe \u00e0 1,85 point sous le taux directeur australien et \u00e0 un point sous la borne basse de la fourchette de la Fed, tandis que le taux neutre de la RBNZ est estim\u00e9 entre 3% et 3,5%. Les march\u00e9s surveillent aussi, mercredi \u00e0 21h45 GMT, les permis de construire d\u2019ao\u00fbt apr\u00e8s un recul de 4,3% en juillet, ainsi que l\u2019indice de confiance des consommateurs ANZ-Roy Morgan jeudi \u00e0 21h00 GMT, derni\u00e8rement \u00e0 98 ; les donn\u00e9es am\u00e9ricaines de d\u00e9penses et d\u2019inflation mercredi et l\u2019emploi vendredi devraient dominer, avant la d\u00e9cision de la RBA du 3 novembre. Techniquement, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,5650 puis \u00e0 0,5700, avec des supports vers 0,5625 et 0,5600 ; le biais reste vendeur tant que 0,5700 fait plafond, avec un objectif \u00e0 0,5600 puis 0,5550, le Stoch RSI journalier \u00e9tant en zone unitaire depuis mi-septembre, et une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 0,5700 invalidant le sc\u00e9nario vendeur.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais vendeur sur la paire NZD\/USD au cours des prochaines semaines, avec un objectif \u00e0 0,5600 et potentiellement 0,5550. Cet objectif baissier est particuli\u00e8rement cr\u00e9dible dans la mesure o\u00f9 0,5550 correspond \u00e9troitement aux plus bas pluriannuels de 0,5512 observ\u00e9s lors du ralentissement \u00e9conomique mondial de fin 2022. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance \u00e0 0,5700, car une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de ce niveau invaliderait ce sc\u00e9nario vendeur.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente d\u00e9cision de la RBA de relever son taux directeur \u00e0 4,60% a des implications de signalisation qui, selon nous, continueront de peser sur le sentiment r\u00e9gional. Alors que l\u2019\u00e9conomie australienne montre des signes visibles de ralentissement, ce mouvement ressemble \u00e0 une hausse de taux sans suite. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette absence de resserrement futur plafonne tout rebond potentiel du dollar australien et entra\u00eene le kiwi dans son sillage.<\/p>\n\n
Avec la prochaine d\u00e9cision de la RBNZ le 28 octobre, nous recommandons d\u2019int\u00e9grer une hausse tr\u00e8s prudente de 25 points de base \u00e0 3,00%. M\u00eame si les fluctuations du Brent autour de 80 dollars le baril maintiennent des risques inflationnistes \u00e0 court terme \u00e9lev\u00e9s, le kiwi a peu de chances de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un soutien durable. Nous sugg\u00e9rons de consid\u00e9rer toute pouss\u00e9e temporaire du kiwi comme une opportunit\u00e9 de vente, d\u2019autant que le taux ne se situerait qu\u2019\u00e0 l\u2019extr\u00e9mit\u00e9 basse de la fourchette neutre de la RBNZ.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement prendre en compte le contexte macro\u00e9conomique plus large, en particulier le refroidissement de l\u2019\u00e9conomie chinoise, dont la croissance est actuellement attendue \u00e0 un rythme mod\u00e9r\u00e9 d\u2019environ 4,5% en 2026. Comme la Chine ach\u00e8te plus de 30% des exportations agricoles et laiti\u00e8res n\u00e9o-z\u00e9landaises, tout ralentissement suppl\u00e9mentaire en Chine p\u00e8se directement sur la demande de produits de base libell\u00e9s en kiwi. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient s\u2019appuyer sur cette faiblesse fondamentale pour justifier la d\u00e9tention d\u2019options de vente (puts) sur le NZD.<\/p>\n\n
Enfin, nous conseillons aux traders de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour des chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (NFP) de ce vendredi et des prochaines donn\u00e9es de d\u00e9penses des m\u00e9nages. Historiquement, des surprises majeures sur le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides de plus de 100 pips sur le NZD\/USD au cours d\u2019une seule s\u00e9ance. Nous recommandons d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du niveau de 0,5650 afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre des fluctuations soudaines du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n