Le produit int\u00e9rieur brut (PIB) du Canada est rest\u00e9 stable en juillet en variation mensuelle, la production \u00e9tant inchang\u00e9e \u00e0 0 %. Ce r\u00e9sultat est conforme aux attentes, maintenant l\u2019activit\u00e9 au m\u00eame niveau apr\u00e8s les \u00e9volutions du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
Une lecture \u00e0 z\u00e9ro indique que l\u2019\u00e9conomie ne s\u2019est ni d\u00e9velopp\u00e9e ni contract\u00e9e sur le mois. Les march\u00e9s et les d\u00e9cideurs se tourneront d\u00e9sormais vers les prochaines publications pour d\u00e9terminer si la croissance reprend ou si la faiblesse s\u2019installe.<\/p>\n\n
Avec un PIB canadien de juillet stable \u00e0 0,0 %, nous estimons que le dollar canadien subira une nouvelle pression baissi\u00e8re face au billet vert dans les semaines \u00e0 venir. Historiquement, une croissance atone limite la marge de man\u0153uvre \u00ab hawkish \u00bb de la Banque du Canada, ce qui tend \u00e0 faire monter le taux de change USD\/CAD \u00e0 mesure que les \u00e9carts de rendement obligataire se creusent. Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD afin de tirer parti de la faiblesse attendue du huard.<\/p>\n\n
Ce coup d\u2019arr\u00eat de la croissance \u00e9conomique renforce nettement l\u2019argument en faveur d\u2019une poursuite du cycle d\u2019assouplissement mon\u00e9taire de la Banque du Canada. Les derni\u00e8res donn\u00e9es financi\u00e8res montrent que les march\u00e9s des swaps int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 75 % d\u2019une nouvelle baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire. Pour se positionner sur ce pivot, nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019acheter des contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat canadiens afin de profiter d\u2019une baisse des rendements.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, une croissance \u00e9conomique nulle p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, en particulier dans les secteurs cycliques de l\u2019\u00e9nergie et des mat\u00e9riaux, qui repr\u00e9sentent environ 30 % de l\u2019indice TSX. Nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs dig\u00e8rent cette absence de croissance et ajustent leurs portefeuilles de fin d\u2019ann\u00e9e. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de cette incertitude en achetant des straddles sur options de l\u2019indice TSX, afin de capter un profit en cas de mouvements soudains et marqu\u00e9s du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n