Le WTI a effac\u00e9 une partie des gains de lundi, s\u2019\u00e9changeant autour de 91,10 dollars le baril durant les heures europ\u00e9ennes mardi, alors que les exportations de septembre des principaux producteurs du Moyen-Orient ont rebondi. Selon des donn\u00e9es de Kpler cit\u00e9es par Reuters, les exp\u00e9ditions r\u00e9gionales ont augment\u00e9 \u00e0 16,328 millions de barils par jour, leur plus haut niveau depuis la mont\u00e9e des tensions entre l\u2019Iran et l\u2019alliance am\u00e9ricano-isra\u00e9lienne fin f\u00e9vrier. L\u2019Arabie saoudite et les \u00c9mirats arabes unis ont port\u00e9 la hausse gr\u00e2ce \u00e0 une production et des exportations en augmentation.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention alors que les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se poursuivaient, autour de l\u2019acc\u00e8s au d\u00e9troit d\u2019Ormuz et d\u2019un \u00e9ventuel all\u00e8gement des sanctions conditionn\u00e9 aux progr\u00e8s sur un accord nucl\u00e9aire. Des responsables iraniens ont d\u00e9clar\u00e9 ne pas s\u2019attendre \u00e0 une r\u00e9solution des hostilit\u00e9s, ni \u00e0 la r\u00e9ouverture de la voie maritime, avant les \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines de novembre, tandis que T\u00e9h\u00e9ran attendait une r\u00e9ponse des \u00c9tats-Unis \u00e0 sa derni\u00e8re proposition. D\u2019autres discussions \u00e9taient pr\u00e9vues pour examiner une version amend\u00e9e de l\u2019offre pr\u00e9c\u00e9dente. Scotiabank a attribu\u00e9 la r\u00e9cente fermet\u00e9 des prix \u00e0 une nouvelle d\u00e9t\u00e9rioration des discussions am\u00e9ricano-iraniennes apr\u00e8s le rejet par le pr\u00e9sident Donald Trump de la proposition initiale de l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du brut WTI au cours des prochaines semaines, alors que les prix \u00e9voluent pr\u00e8s du seuil de 91,00 dollars. Si le rebond r\u00e9cent des exportations du Moyen-Orient \u00e0 16,328 millions de barils par jour a temporairement att\u00e9nu\u00e9 les tensions sur l\u2019offre, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents demeurent extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9s. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur options, telles que des straddles acheteurs (long straddles) ou des spreads haussiers par calls (bull call spreads), afin de se positionner sur de fortes oscillations de prix \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections am\u00e9ricaines de mi-mandat de novembre.<\/p>\n\n
Historiquement, les menaces sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite environ 20 % du p\u00e9trole mondial \u2014 ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es rapides des prix du p\u00e9trole, de 10 % ou plus en quelques jours. Alors que les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019enlisent apr\u00e8s le rejet des derni\u00e8res propositions, toute escalade soudaine pourrait rapidement propulser le WTI \u00e0 nouveau vers le niveau de 100 dollars. Nous conseillons aux traders d\u2019\u00e9viter des positions vendeuses trop importantes, le risque de disruptions d\u2019offre soudaines, d\u2019origine politique, l\u2019emportant largement sur la pression actuelle li\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation de la production saoudienne et \u00e9miratie.<\/p>\n\n
Les traders devraient \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les rapports hebdomadaires de stocks de l\u2019EIA, d\u2019autant que les stocks mondiaux de brut ont r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 en dessous de leurs moyennes saisonni\u00e8res sur cinq ans. Si les prochaines publications de mercredi font appara\u00eetre des baisses de stocks inattendues sur fond de tensions diplomatiques persistantes, le WTI pourrait trouver un soutien imm\u00e9diat et effacer ses pertes r\u00e9centes. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte maturit\u00e9 afin de capter ces mouvements haussiers rapides, dict\u00e9s par l\u2019actualit\u00e9, tout en limitant l\u2019exposition globale en capital.<\/p>\n\n\n\n