Tether a d\u00e9clar\u00e9 avoir aid\u00e9 les autorit\u00e9s \u00e0 geler pr\u00e8s de 550 M$ d\u2019USDT li\u00e9s \u00e0 l\u2019Iran en 2026, alors que des enqu\u00eateurs d\u00e9mocrates de la sous-commission permanente d\u2019enqu\u00eate du S\u00e9nat (Senate Permanent Subcommittee on Investigations) publiaient un rapport accusant le jeton d\u2019\u00eatre utilis\u00e9 pour contourner les sanctions. L\u2019entreprise a indiqu\u00e9 collaborer depuis des ann\u00e9es avec les forces de l\u2019ordre internationales et avoir, en 2026, gel\u00e9 plus de 130 M$ r\u00e9partis sur quatre portefeuilles ; s\u00e9par\u00e9ment, en avril, elle a gel\u00e9 plus de 344 M$ li\u00e9s \u00e0 la Banque centrale d\u2019Iran.<\/p>\n\n
Le rapport du S\u00e9nat indique que 84 % des 846 portefeuilles crypto sanctionn\u00e9s pour des liens avec l\u2019Iran avaient effectu\u00e9 des transactions exclusivement, ou presque exclusivement, en USDT. \u00c0 la suite du rapport, le s\u00e9nateur Richard Blumenthal a appel\u00e9 les d\u00e9partements du Tr\u00e9sor et de la Justice \u00e0 examiner d\u2019\u00e9ventuels contournements de sanctions. Tether a d\u00e9clar\u00e9 que sa coop\u00e9ration avait conduit au gel de plus de 4,9 Md$ d\u2019actifs dans le monde, dont plus de 2,4 Md$ en lien avec les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines, et a cit\u00e9 parmi les agences avec lesquelles elle a travaill\u00e9 le DOJ, le FBI, les US Secret Service, HSI et l\u2019OFAC.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options et les futures crypto, \u00e0 mesure que la pression r\u00e9glementaire s\u2019intensifie sur Tether. Alors que des s\u00e9nateurs am\u00e9ricains poussent \u00e0 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate f\u00e9d\u00e9rale officielle, un \u00e9largissement soudain de l\u2019\u00e9cart de prix entre les contrats collat\u00e9ralis\u00e9s en USDT et ceux collat\u00e9ralis\u00e9s en USDC n\u2019est pas \u00e0 exclure. Historiquement, les actions r\u00e9glementaires majeures visant des \u00e9metteurs de stablecoins \u2014 comme l\u2019action de la SEC contre le BUSD d\u00e9but 2023 \u2014 ont d\u00e9clench\u00e9 des liquidations rapides et des baisses \u00e0 deux chiffres de l\u2019open interest sur les principales plateformes d\u2019\u00e9change.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de surveiller de pr\u00e8s l\u2019ancrage (\u201cpeg\u201d) de l\u2019USDT sur les principaux lieux de liquidit\u00e9 comme le 3pool de Curve, o\u00f9 les d\u00e9s\u00e9quilibres constituent souvent des signaux pr\u00e9coces de fuite de capitaux. Lors de pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de panique de march\u00e9, comme la baisse du march\u00e9 crypto \u00e0 la mi-2022, Tether est bri\u00e8vement descendu \u00e0 0,95 $, effa\u00e7ant en quelques jours plus d\u20191 Md$ de positions sur produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 effet de levier. Couvrez d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent ce risque en transf\u00e9rant les collat\u00e9raux de marge vers des alternatives libell\u00e9es en USD ou en achetant des options de vente (puts) de Bitcoin \u00e0 courte maturit\u00e9 : il s\u2019agit d\u2019une d\u00e9marche d\u00e9fensive prudente.<\/p>\n\n
Nous anticipons \u00e9galement une forte volatilit\u00e9 des taux de financement des swaps perp\u00e9tuels libell\u00e9s en USDT, ouvrant la voie \u00e0 des arbitrages de court terme pour les traders les plus r\u00e9actifs. Si la panique fait reculer le prix de l\u2019USDT, des contrats \u00e0 terme qui y sont index\u00e9s pourraient se n\u00e9gocier avec une forte d\u00e9cote par rapport au spot, \u00e0 l\u2019image des \u00e9carts de prix de 2 % \u00e0 3 % observ\u00e9s lors de pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de d\u00e9crochage (\u201cde-pegging\u201d) de stablecoins. Tirer parti de ces dislocations temporaires tout en maintenant un levier global mod\u00e9r\u00e9 contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n