L\u2019or (XAU\/USD) a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 mais s\u2019est maintenu juste sous 4\u202f150 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mardi, toujours proche du repli de lundi vers 4\u202f100 $, sa zone la plus basse depuis le 4 ao\u00fbt. Le ton restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a soutenu le dollar am\u00e9ricain \u00e0 proximit\u00e9 d\u2019un plus haut de deux mois et, combin\u00e9 \u00e0 des rendements obligataires am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s, a plafonn\u00e9 le m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Plus t\u00f4t ce mois-ci, la Fed a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une hausse de 25 pdb, et des membres influents du FOMC ont \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019un nouveau rel\u00e8vement d\u2019ici fin 2026 ; l\u2019outil FedWatch du CME Group indique une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019un mouvement en octobre. Par ailleurs, le score FXS Speechtracker de la gouverneure Cook de la Fed s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 7\/10 contre une r\u00e9f\u00e9rence de 6,9\/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a recul\u00e9 de 0,63 \u00e0 146,89, tout en restant au-dessus du niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique reste au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a rejet\u00e9 une proposition de paix iranienne et a ni\u00e9 avoir propos\u00e9 un assouplissement des sanctions ou la lib\u00e9ration de fonds gel\u00e9s, ce qui a soutenu le p\u00e9trole et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes. Les rendements des Treasuries ont prolong\u00e9 leur hausse : le 30 ans atteint son plus haut depuis mi-mai 2004, le 10 ans depuis mi-juin 2007, et le 2 ans depuis mai 2024. Les march\u00e9s surveillent \u00e9galement l\u2019indice des prix PCE et la publication finale du PIB du T2 mercredi, l\u2019ISM Manufacturier jeudi, ainsi que les NFP vendredi. Sur le plan technique, l\u2019or est pass\u00e9 sous l\u2019EMA 200 jours \u00e0 4\u202f310 $, avec le retracement de 61,8 % \u00e0 4\u202f227 $ en r\u00e9sistance ; le MACD est \u00e0 26,21 et le RSI \u00e0 36,40. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4\u202f316 $, 4\u202f406 $, 4\u202f517 $ et 4\u202f696 $, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4\u202f099 $ et 3\u202f937 $.<\/p>\n\n
Nous observons que l\u2019or peine \u00e0 pr\u00e9server le seuil de 4\u202f150 $, alors qu\u2019une Fed restrictive et un dollar am\u00e9ricain dominant maintiennent le m\u00e9tal pr\u00e9cieux proche de plus bas de plusieurs mois. Comme le prix est pass\u00e9 sous l\u2019EMA 200 jours, niveau cl\u00e9 situ\u00e9 \u00e0 4\u202f310 $, la trajectoire technique de moindre r\u00e9sistance demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 construire une base solide au-dessus de 4\u202f227 $.<\/p>\n\n
Les rendements des Treasuries exercent une pression consid\u00e9rable, le 10 ans \u00e9voluant pr\u00e8s de niveaux inobserv\u00e9s depuis le pic de juin 2007 autour de 5,3 %. Cet environnement de rendements \u00e9lev\u00e9s accro\u00eet fortement le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement, orientant les investisseurs vers la s\u00e9curit\u00e9 du billet vert. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options baissi\u00e8res, comme l\u2019achat de puts visant le support imm\u00e9diat \u00e0 4\u202f099 $.<\/p>\n\n
Les risques g\u00e9opolitiques restent \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s le rejet de la proposition de paix iranienne, ce qui a maintenu les cours du p\u00e9trole brut \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s et aliment\u00e9 de nouvelles craintes inflationnistes. Cette configuration renforce la posture agressive de la banque centrale, l\u2019outil FedWatch du CME affichant une forte probabilit\u00e9 (70 %) d\u2019une nouvelle hausse des taux en octobre. Nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 longue, telles que les straddles, afin de naviguer dans les mouvements de prix abrupts attendus dans ce contexte mondial persistant.<\/p>\n\n
Un calendrier charg\u00e9 de statistiques am\u00e9ricaines cette semaine, dont l\u2019indice des prix PCE et les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) vendredi, devrait largement dicter le prochain mouvement majeur de l\u2019or. Si les indicateurs d\u2019inflation surprennent \u00e0 la hausse, nous anticipons un repli rapide vers le support technique cl\u00e9 \u00e0 3\u202f937 $. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient maintenir des tailles de position r\u00e9duites et appliquer des param\u00e8tres stricts de gestion du risque avant ces publications \u00e0 fort impact.<\/p>\n\n\n\n