La livre sterling a progress\u00e9 de 0,18 % malgr\u00e9 la forte hausse des rendements du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, le 10 ans gagnant plus de 10 points de base ; le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3252 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3280. Le dollar am\u00e9ricain a regagn\u00e9 du terrain alors que les perspectives de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019assombrissaient et que les prix du p\u00e9trole avan\u00e7aient, faisant grimper l\u2019indice du dollar (DXY) de 0,15 % \u00e0 101,18, pr\u00e8s d\u2019un plus haut de trois jours. Le West Texas Intermediate (WTI) a bondi de plus de 3 % \u00e0 95,41 dollars le baril apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a rejet\u00e9 la proposition iranienne de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et averti que des attaques pourraient reprendre apr\u00e8s les \u00e9lections am\u00e9ricaines de mi-mandat.<\/p>\n\n
Les rendements am\u00e9ricains \u00e0 10 ans sont mont\u00e9s \u00e0 5,261 % alors que les march\u00e9s int\u00e9graient un durcissement suppl\u00e9mentaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Un article de Bloomberg a mis en avant la dynamique de courbe, les traders exigeant une prime plus \u00e9lev\u00e9e sur le 2 ans et r\u00e9duisant l\u2019\u00e9cart avec le 10 ans, ce qui augmente le risque d\u2019inversion ; historiquement, les inversions ont signal\u00e9 des r\u00e9cessions depuis 1960, m\u00eame si ce signal a \u00e9chou\u00e9 pendant la pand\u00e9mie de COVID. Au Royaume-Uni, la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie a aliment\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau tour de vis de la Banque d\u2019Angleterre, tandis que les march\u00e9s surveillaient \u00e9galement le Budget d\u2019automne du 28 octobre ainsi qu\u2019un discours, lundi, du ministre des Finances John Healey lors de la conf\u00e9rence annuelle du Parti travailliste.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire GBP\/USD, alors que des forces de banques centrales oppos\u00e9es s\u2019entrechoquent dans les prochaines semaines. Alors que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 \u00e0 un niveau impressionnant de 5,26 %, le plus \u00e9lev\u00e9 observ\u00e9 depuis le pic du cycle de resserrement de fin 2023, la livre sterling fait preuve d\u2019une r\u00e9silience surprenante. Nous recommandons d\u2019examiner de pr\u00e8s les options de court terme afin de se couvrir contre des mouvements brusques, la paire \u00e9voluant autour de 1,3250.<\/p>\n\n
Avec un p\u00e9trole WTI en hausse de plus de 3 % et repassant au-dessus de 95 dollars le baril, les craintes d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie reviennent au premier plan au Royaume-Uni. Historiquement, lorsque le p\u00e9trole se maintient au-del\u00e0 de 90 dollars, l\u2019inflation britannique subit une forte pression haussi\u00e8re, ce qui oblige actuellement les responsables de la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 envisager de nouvelles hausses de taux. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de type bull call sur la livre afin de tirer parti de pics temporaires aliment\u00e9s par ces anticipations de taux plus restrictives.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, le resserrement de l\u2019\u00e9cart entre les rendements am\u00e9ricains \u00e0 2 ans et \u00e0 10 ans indique que les op\u00e9rateurs obligataires int\u00e8grent agressivement une posture durablement restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Cette inversion potentielle de la courbe des taux a historiquement pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des r\u00e9cessions dans plus de 80 % des cas depuis 1960, ce qui signifie que la demande sous-jacente de valeur refuge pour le billet vert reste extr\u00eamement solide. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient donc se montrer prudents sur les positions longues de long terme sur le GBP\/USD, d\u2019autant que l\u2019indice du dollar (DXY) d\u00e9passe 101,18.<\/p>\n\n
Sur le plan graphique, la paire de devises \u00e9volue actuellement sous ses principales moyennes mobiles, avec une r\u00e9sistance importante concentr\u00e9e autour de 1,3462. Toutefois, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 14 jours \u00e9voluant pr\u00e8s d\u2019un niveau de survente de 30, un rebond correctif de court terme vers 1,3320 est tout \u00e0 fait possible. Nous recommandons d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur les positions vendeuses ou de mettre en place des strat\u00e9gies de range, comme des iron condors, pour exploiter cette consolidation temporaire.<\/p>\n\n
Enfin, il convient de surveiller de pr\u00e8s le Budget d\u2019automne britannique du 28 octobre, qui constitue historiquement un puissant catalyseur pour la devise domestique. Les r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements budg\u00e9taires, comme le tristement c\u00e9l\u00e8bre \u00ab mini-budget \u00bb de 2022 qui avait fait chuter la livre \u00e0 un plus bas historique de 1,035, rappellent \u00e0 quel point la sterling est sensible aux plans de d\u00e9penses du gouvernement. Se positionner en amont de cet \u00e9v\u00e9nement avec des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 longue, telles que des straddles, pourrait offrir des gains significatifs \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre la nouvelle orientation budg\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n