L\u2019USD\/KRW s\u2019est repli\u00e9 d\u2019environ 1 390 \u00e0 1 360, les exportateurs locaux ayant vendu des dollars avant les cong\u00e9s de Chuseok, ce qui a soutenu la r\u00e9cente performance du won sud-cor\u00e9en sur les march\u00e9s asiatiques des changes. L\u2019\u00e9volution des prix a \u00e9t\u00e9 irr\u00e9guli\u00e8re sur la semaine, mais les flux li\u00e9s \u00e0 ces ventes de dollars avant les cong\u00e9s ont contribu\u00e9 \u00e0 tirer la paire vers le bas.<\/p>\n
Le contexte du commerce ext\u00e9rieur sud-cor\u00e9en est rest\u00e9 solide. Les exportations du d\u00e9but septembre ont progress\u00e9 de 78,3% sur un an, port\u00e9es par les exp\u00e9ditions li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, tandis que les importations ont augment\u00e9 de 26,7%, signe d\u2019une demande entrante plus dynamique parall\u00e8lement au rebond des exportations.<\/p>\n
Alors que le won sud-cor\u00e9en affiche une vigueur notable, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse de la paire USD\/KRW dans les prochaines semaines. Le r\u00e9cent reflux d\u2019environ 1 390 \u00e0 1 360 traduit une pression vendeuse marqu\u00e9e sur le dollar, notamment \u00e0 mesure que les exportateurs locaux convertissent leurs recettes. Nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte maturit\u00e9 sur l\u2019USD\/KRW afin de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re tout en limitant le risque initial.<\/p>\n
Ce sc\u00e9nario favorable au won s\u2019appuie sur un \u00e9lan tr\u00e8s puissant du secteur exportateur sud-cor\u00e9en, avec des exp\u00e9ditions de d\u00e9but septembre en hausse de 78,3% sur un an. Cette envol\u00e9e est largement soutenue par le boom mondial de l\u2019intelligence artificielle, qui continue de propulser \u00e0 des niveaux historiques les livraisons de semi-conducteurs. Pour m\u00e9moire, les exportations sud-cor\u00e9ennes de puces ont atteint un record de 13,6 milliards de dollars plus t\u00f4t cette ann\u00e9e, illustrant la solidit\u00e9 de la demande structurelle pour les biens technologiques du pays.<\/p>\n
M\u00eame si les importations domestiques ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 de 26,7%, la balance commerciale demeure tr\u00e8s favorable \u00e0 la devise. Historiquement, lors des pr\u00e9c\u00e9dents cycles haussiers des semi-conducteurs, comme en 2020-2021, un exc\u00e9dent commercial durable a r\u00e9guli\u00e8rement tir\u00e9 l\u2019USD\/KRW vers le bas sur plusieurs mois. Nous anticipons que cette combinaison de ventes saisonni\u00e8res de dollars par les exportateurs et d\u2019entr\u00e9es structurelles robustes poussera la paire de devises vers le niveau de 1 340 d\u2019ici la mi-octobre.<\/p>\n
Pour exploiter cette tendance, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 un mois sur l\u2019USD\/KRW, avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1 350. \u00c0 d\u00e9faut, les traders peuvent mettre en place des spreads baissiers de type bear put pour r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e tout en captant le mouvement de baisse anticip\u00e9. Il conviendra de suivre de pr\u00e8s les prochaines r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire de la Banque de Cor\u00e9e, toute d\u00e9cision de maintien des taux assortie d\u2019un biais restrictif (\u201chawkish\u201d) \u00e9tant susceptible d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019appr\u00e9ciation du won.<\/p>\n\n\n\n