La livre sterling a r\u00e9duit une partie de ses pertes hebdomadaires vendredi, progressant de plus de 0,18 % face au dollar am\u00e9ricain, alors que le billet vert marquait une pause malgr\u00e9 la poursuite de la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3243 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre redress\u00e9 d\u2019un plus bas intrajournalier \u00e0 1,3209, dans un contexte marqu\u00e9 par la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient et par un renforcement de l\u2019anticipation d\u2019une politique restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale jusqu\u2019\u00e0 fin 2026.<\/p>\n
Plus largement, la livre est rest\u00e9e prudente face aux principales devises et n\u2019affichait qu\u2019une l\u00e9g\u00e8re hausse autour de 1,3220 lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne, tout en demeurant proche d\u2019un plus bas de pr\u00e8s de trois mois vers 1,3200. Sur la semaine, la devise britannique a recul\u00e9 de 1,27 % face au dollar. Par ailleurs, l\u2019analyse technique a entretenu un biais n\u00e9gatif, d\u00e9crivant un GBP\/USD fragile autour de 1,3210 et toujours orient\u00e9 \u00e0 la baisse sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, sur fond de pr\u00e9occupations budg\u00e9taires domestiques \u00e0 l\u2019approche du budget britannique.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller attentivement la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, car l\u2019incapacit\u00e9 du GBP\/USD \u00e0 se maintenir au-dessus de 1,3250 signale la poursuite d\u2019un momentum baissier. Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 montrent que, lorsque la livre reste sous ce rep\u00e8re technique cl\u00e9, cela d\u00e9clenche fr\u00e9quemment une acc\u00e9l\u00e9ration de la baisse pouvant atteindre 3 % au cours des semaines suivantes. Pour prot\u00e9ger les portefeuilles, nous pouvons envisager le recours \u00e0 des options de vente (puts) de courte maturit\u00e9 sur le GBP\/USD afin de couvrir ce risque de glissement suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 des options de change \u00e0 l\u2019approche du budget fiscal britannique. Lors d\u2019\u00e9pisodes budg\u00e9taires comparables par le pass\u00e9, la volatilit\u00e9 implicite sur la GBP a augment\u00e9 en moyenne de 15 % \u00e0 20 % dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant l\u2019annonce. Pour tirer parti de ces mouvements marqu\u00e9s sans se positionner sur une direction unique, nous pouvons mettre en place des strat\u00e9gies optionnelles de type straddle ou strangle acheteurs.<\/p>\n
En outre, la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, aliment\u00e9e par les conflits au Moyen-Orient, continue de soutenir des anticipations restrictives concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale jusqu\u2019\u00e0 fin 2026. Avec le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e9voluant actuellement \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, le dollar devrait rester solide en tant que valeur refuge. Dans ces conditions, nous conseillons aux investisseurs d\u2019examiner les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les contrats \u00e0 terme (futures) afin de g\u00e9rer les risques associ\u00e9s \u00e0 une p\u00e9riode prolong\u00e9e de co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n