L\u2019or (XAU\/USD) a \u00e9volu\u00e9 sans tendance marqu\u00e9e en Asie vendredi, oscillant pr\u00e8s de son plus bas de la semaine et restant sous 4 300 $, alors que le dollar am\u00e9ricain marquait une pause apr\u00e8s s\u2019\u00eatre hiss\u00e9 \u00e0 un sommet de pr\u00e8s de deux mois. Les signaux de politique mon\u00e9taire ont continu\u00e9 de soutenir le billet vert : les commentaires de la Fed apr\u00e8s la hausse de taux de septembre penchaient vers un resserrement suppl\u00e9mentaire, tandis qu\u2019une enqu\u00eate priv\u00e9e a montr\u00e9 une activit\u00e9 des entreprises am\u00e9ricaines au plus haut depuis juillet 2021 et des prix des intrants proches d\u2019un sommet de quatre ans. Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans s\u2019est maintenu pr\u00e8s de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en juillet 2007, accentuant la pression sur le m\u00e9tal non productif de rendement, m\u00eame si l\u2019avanc\u00e9e du dollar marquait une respiration.<\/p>\n\n
La g\u00e9opolitique a continu\u00e9 d\u2019\u00e9tayer la demande de dollar, l\u2019incertitude autour du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran et le regain de tensions r\u00e9gionales renfor\u00e7ant les risques d\u2019inflation via les prix de l\u2019\u00e9nergie, sur fond de discussions autour d\u2019une possible interdiction am\u00e9ricaine de 90 jours des exportations de diesel. Sur le plan technique, l\u2019or conserve un biais baissier sous le retracement de 50,0 % de la hausse juin\u2013ao\u00fbt et sous la moyenne mobile simple (SMA) 200 p\u00e9riodes en graphique quatre heures ; le niveau 38,2 % se situe \u00e0 4 408 $ et la SMA \u00e0 4 417 $, tandis que le RSI \u00e9volue autour de 42. Les niveaux cl\u00e9s incluent 4 231 $ (61,8 %), 4 105 $ (78,6 %) et une zone d\u2019ancien point bas pr\u00e8s de 3 945 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 320 et 4 408\u20134 417 ; le FXS Speechtracker ressort \u00e0 7,2\/10 contre une moyenne de 6,2\/10, et le FXS Fed Sentiment Index recule de 0,18 \u00e0 148,63, contre un niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur l\u2019or (XAU\/USD) ou d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 mesure que le m\u00e9tal repasse sous 4 300 $. Une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale tr\u00e8s restrictive et des rendements des Treasuries \u00e9lev\u00e9s exercent une forte pression sur les actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. Avec un Dollar Index qui demeure solide \u00e0 proximit\u00e9 de sommets de deux mois, les perspectives de court terme pour l\u2019or s\u2019orientent \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est \u00e9tay\u00e9 par un Fed Sentiment Index toujours \u00e9lev\u00e9 \u00e0 148,63, bien au-dessus du seuil neutre de 100. Historiquement, l\u2019or pr\u00e9sente une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative d\u2019environ -0,80 avec le Dollar Index lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restent \u00e9lev\u00e9s. Avec une activit\u00e9 et des co\u00fbts des intrants en hausse au rythme le plus rapide depuis des ann\u00e9es, la Fed dispose de nombreux arguments pour maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient soutiennent \u00e9galement le dollar am\u00e9ricain plut\u00f4t que l\u2019or, les traders recherchant la liquidit\u00e9 ultime du billet vert. D\u2019\u00e9ventuelles interdictions d\u2019exportations de diesel et la menace d\u2019escalade maintiennent les prix du p\u00e9trole \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, ce qui alimente l\u2019inflation que la Fed tente de combattre. Nous anticipons que cet environnement maintiendra les rendements des Treasuries proches de sommets pluriannuels, limitant tout potentiel de rebond de l\u2019or.<\/p>\n\n
Pour le trading d\u2019options et de contrats \u00e0 terme dans les prochaines semaines, nous recommandons de surveiller le support cl\u00e9 \u00e0 4 231 $. Une rupture confirm\u00e9e sous ce seuil pourrait ouvrir la voie \u00e0 un repli rapide vers 4 105 $, puis \u00e0 terme vers 3 945 $. \u00c0 l\u2019inverse, tout rebond bref vers la zone de r\u00e9sistance \u00e0 4 320 $ devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 id\u00e9ale pour initier de nouvelles positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n