L\u2019EUR\/USD a recul\u00e9 \u00e0 1,1378 jeudi, touchant un plus bas de deux mois alors que le dollar am\u00e9ricain \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un plus haut de deux mois. Le mouvement fait suite \u00e0 des statistiques macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines robustes, qui ont raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et renforc\u00e9 les anticipations d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. S&P Global a indiqu\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 du secteur priv\u00e9 aux \u00c9tats-Unis a progress\u00e9 en septembre \u00e0 son rythme le plus rapide depuis plus de cinq ans, les services comme l\u2019industrie s\u2019am\u00e9liorant, tandis que les tensions sur les prix se renfor\u00e7aient. Des responsables de la Fed ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 leur soutien \u00e0 la hausse de taux de la semaine derni\u00e8re et ont mis en avant les risques d\u2019inflation ; les march\u00e9s ont relev\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019un nouveau rel\u00e8vement en octobre \u00e0 environ 70%, contre 55% la veille. Le p\u00e9trole alimente \u00e9galement la th\u00e9matique inflationniste : l\u2019incertitude autour des discussions \u00c9tats-Unis\/Iran maintient les cours \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n
Sur le graphique H4, la paire a achev\u00e9 une baisse jusqu\u2019\u00e0 1,1369 avant de rebondir \u00e0 1,1392, formant une zone de consolidation entre ces deux niveaux. Une pouss\u00e9e vers 1,1396 reste envisag\u00e9e ; ensuite, les graphiques sugg\u00e8rent un repli vers 1,1360, la MACD demeurant sous z\u00e9ro et orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Sur le graphique H1, une nouvelle baisse \u00e0 1,1369 a \u00e9t\u00e9 suivie d\u2019une consolidation au-dessus de ce niveau, et le Stochastique est au-dessus de 50 et remonte vers 80, ce qui cadre avec un mouvement correctif de court terme en direction de 1,1396.<\/p>\n\n
Nous observons un net regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain, qui a fait reculer l\u2019EUR\/USD vers un plus bas de deux mois \u00e0 1,1378 fin septembre 2026. Cette pression baissi\u00e8re est aliment\u00e9e par des donn\u00e9es \u00e9conomiques particuli\u00e8rement solides, notamment le dernier PMI composite S&P Global aux \u00c9tats-Unis, qui a bondi \u00e0 un plus haut pluriannuel de 54,6. Alors que les risques d\u2019inflation augmentent, les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des changes dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Nous recommandons de suivre de pr\u00e8s les anticipations de taux des fed funds, les march\u00e9s int\u00e9grant d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 70% d\u2019une hausse de taux en octobre. Le Brent, toujours \u00e9lev\u00e9 autour de 85 dollars le baril, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient, entretient les craintes inflationnistes mondiales. Pour se couvrir face \u00e0 ce biais durablement restrictif, il convient de privil\u00e9gier un positionnement en faveur d\u2019un dollar plus fort.<\/p>\n\n
\u00c0 tr\u00e8s court terme, nous anticipons un bref rebond correctif vers la r\u00e9sistance \u00e0 1,1396 avant une reprise de la tendance baissi\u00e8re. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en achetant des options de vente (puts) EUR\/USD de court terme \u00e0 proximit\u00e9 de 1,1396, afin de viser le prochain support \u00e0 1,1360. Cette strat\u00e9gie permet de limiter le risque de baisse tout en s\u2019inscrivant dans le momentum baissier de fond.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque la Fed signale de mani\u00e8re agressive un durcissement \u00e0 l\u2019approche du dernier trimestre, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 progresser de 2% \u00e0 3% en octobre. Il faut \u00e9galement surveiller la faiblesse des indicateurs en zone euro, \u00e0 l\u2019image du PMI manufacturier allemand qui reste en zone de contraction \u00e0 43,0, ce qui p\u00e8se davantage sur l\u2019euro. Exploiter l\u2019\u00e9largissement de cette divergence de politique mon\u00e9taire entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque centrale europ\u00e9enne demeure notre sc\u00e9nario de plus forte conviction.<\/p>\n\n\n\n