L\u2019EUR\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 apr\u00e8s des pertes modestes, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,6060 durant les heures europ\u00e9ennes jeudi, l\u2019euro s\u2019\u00e9tant raffermi \u00e0 la suite de statistiques de sentiment allemandes plus robustes. L\u2019indice IFO du climat des affaires est remont\u00e9 \u00e0 89,9 en septembre contre 88,8 en ao\u00fbt, au-dessus du consensus (89,0) ; l\u2019indice de la situation actuelle a progress\u00e9 \u00e0 89,5 contre 88,5 pr\u00e9c\u00e9demment et 89,0 attendu, tandis que l\u2019indice des anticipations a grimp\u00e9 \u00e0 90,4, contre 89,3 anticip\u00e9.<\/p>\n\n
Les gains sur la paire ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme potentiellement plafonn\u00e9s par un dollar canadien stable, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, soutenu par un ton de risque prudent et par la fermet\u00e9 du p\u00e9trole sur fond de tensions au Moyen-Orient li\u00e9es \u00e0 la diplomatie \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU que T\u00e9h\u00e9ran ne c\u00e9derait pas aux menaces ext\u00e9rieures, a r\u00e9affirm\u00e9 sa volont\u00e9 de poursuivre la technologie nucl\u00e9aire \u00e0 des fins de d\u00e9veloppement \u00e9conomique, et a indiqu\u00e9 que l\u2019Iran restreindrait la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz tant que les sanctions am\u00e9ricaines et les blocus maritimes perdureront. Par ailleurs, Rabobank a soulign\u00e9 l\u2019incertitude entourant la politique \u00e9nerg\u00e9tique am\u00e9ricaine apr\u00e8s que le secr\u00e9taire \u00e0 l\u2019\u00c9nergie, Wright, a estim\u00e9 qu\u2019une interdiction des exportations am\u00e9ricaines de diesel ne fonctionnerait pas, tandis que Politico a rapport\u00e9 que la Maison-Blanche pr\u00e9pare un plan en vue d\u2019une interdiction de 90 jours ; l\u2019IFO, produit par le groupe CESifo, s\u2019appuie sur une enqu\u00eate aupr\u00e8s de plus de 7 000 entreprises.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance de 1,6060 sur l\u2019EUR\/CAD, alors que des forces \u00e9conomiques oppos\u00e9es cr\u00e9ent un bras de fer classique. La hausse inattendue de l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne en septembre \u00e0 89,9 t\u00e9moigne d\u2019une r\u00e9silience surprenante de la premi\u00e8re \u00e9conomie de la zone euro, ce qui soutient g\u00e9n\u00e9ralement un biais haussier sur l\u2019euro. Toutefois, le potentiel de hausse de la paire demeure fortement contraint par un dollar canadien r\u00e9silient, qui tire sa force de march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie volatils.<\/p>\n\n
Pour s\u2019y retrouver, il convient de suivre des r\u00e9f\u00e9rences du p\u00e9trole brut comme le Brent, qui ont r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 autour d\u2019une fourchette de 75 \u00e0 80 dollars le baril en raison d\u2019un regain de tensions au Moyen-Orient. Les menaces iraniennes concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 un point de transit vital pour environ 20 % du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 et du p\u00e9trole mondiaux \u2014 maintiennent un solide plancher sous les prix de l\u2019\u00e9nergie. Cette prime de risque g\u00e9opolitique profite directement au \u00ab loonie \u00bb adoss\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, rendant des ordres d\u2019achat directionnels simples sur l\u2019EUR\/CAD tr\u00e8s risqu\u00e9s \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement int\u00e9grer le risque potentiel d\u2019une interdiction des exportations am\u00e9ricaines de diesel, qui maintient les acteurs de l\u2019\u00e9nergie sous tension et renforce encore l\u2019attrait du dollar canadien. Si les d\u00e9clarations officielles minimisent la faisabilit\u00e9 d\u2019une telle mesure, les informations faisant \u00e9tat d\u2019un plan de contingence de 90 jours entretiennent les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre pour les r\u00e9gions d\u00e9pendantes des importations. Les donn\u00e9es historiques montrent que des changements soudains des flux mondiaux de produits raffin\u00e9s peuvent d\u00e9clencher en quelques jours des mouvements rapides de 3 % \u00e0 5 % sur des devises de pays exportateurs d\u2019\u00e9nergie comme le dollar canadien.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces forces puissantes mais \u00e9quilibr\u00e9es, nous conseillons aux traders d\u2019\u00e9viter des positions au comptant simples, \u00e0 l\u2019achat comme \u00e0 la vente, et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies options ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9. La mise en place d\u2019iron condors de courte maturit\u00e9 permet de tirer parti de l\u2019\u00e9rosion temporelle tant que l\u2019EUR\/CAD reste consolid\u00e9 pr\u00e8s de sa zone actuelle. Si le Brent franchit des r\u00e9sistances cl\u00e9s autour de 80 dollars, il conviendra de basculer rapidement vers l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le CAD afin de se couvrir contre une rupture baissi\u00e8re soudaine de la paire.<\/p>\n\n\n\n