La roupie indienne a de nouveau recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain jeudi, poussant l\u2019USD\/INR vers 95,90, alors que la fermet\u00e9 des cours du p\u00e9trole et les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont soutenu le billet vert. C\u00f4t\u00e9 mati\u00e8res premi\u00e8res, le contrat MCX sur le brut arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 octobre a gagn\u00e9 1% autour de 8.900 roupies apr\u00e8s une baisse plus t\u00f4t dans la s\u00e9ance, rebondissant depuis un nouveau plus bas de deux semaines proche de 8.496 roupies. Sur le march\u00e9 des changes au sens large, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) s\u2019est maintenu pr\u00e8s d\u2019un plus haut de huit semaines \u00e0 101,23, renfor\u00e7ant la demande pour le dollar.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a trouv\u00e9 du soutien apr\u00e8s que le pr\u00e9sident iranien Massoud Pezeshkian a d\u00e9clar\u00e9 mercredi, lors d\u2019une allocution \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies, que l\u2019Iran ne se rendrait pas aux \u00c9tats-Unis, apr\u00e8s des propos du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Trump \u00e9voquant soit un accord, soit l\u2019an\u00e9antissement. Des prix plus \u00e9lev\u00e9s tendent \u00e0 p\u00e9naliser les devises d\u00e9pendantes des importations, comme la roupie. Parall\u00e8lement, des statistiques d\u2019activit\u00e9 ont renforc\u00e9 le discours \u00ab faucon \u00bb de la Fed : l\u2019estimation pr\u00e9liminaire du PMI des services de S&P Global est mont\u00e9e \u00e0 58,7 contre 56,5 en ao\u00fbt, au-dessus des attentes \u00e0 56,0, et le PMI manufacturier a progress\u00e9 \u00e0 57,0 contre 53,9, l\u00e0 aussi au-dessus du consensus \u00e0 53,5. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,5722, avec un RSI \u00e0 59,7 ; un support se situait vers 95,57, une r\u00e9sistance \u00e0 96,10, et un franchissement de ce niveau pourrait ouvrir la voie \u00e0 un nouveau test de 97,00.<\/p>\n\n
Avec la paire USD\/INR qui s\u2019envole vers 95,90, la pression s\u2019intensifie sur la roupie indienne alors que les cours du brut rebondissent. L\u2019Inde d\u00e9pendant des importations pour couvrir plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut, la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques devrait continuer de peser sur la devise locale. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une faiblesse durable de la roupie dans les prochaines semaines en privil\u00e9giant des options d\u2019achat (calls) sur USD\/INR.<\/p>\n\n
L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintient fermement pr\u00e8s de 101,23, soutenu par des donn\u00e9es solides, comme le PMI des services am\u00e9ricain qui a bondi \u00e0 58,7. Cette vigueur de l\u2019activit\u00e9 conforte l\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et rend probables de nouvelles hausses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous recommandons d\u2019acheter des bull call spreads sur USD\/INR afin de tirer parti de ce mouvement de renforcement du dollar.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques ajoutent un facteur de soutien suppl\u00e9mentaire, la fermet\u00e9 de l\u2019Iran face \u00e0 la pression am\u00e9ricaine ayant propuls\u00e9 le brut MCX vers 8.900 roupies depuis son creux \u00e0 8.496 roupies. Historiquement, des flamb\u00e9es soudaines du p\u00e9trole ont contraint le d\u00e9ficit commercial de l\u2019Inde \u00e0 se creuser, d\u00e9clenchant des sorties de capitaux rapides et une d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie. Les traders peuvent envisager des positions longues sur les contrats \u00e0 terme MCX sur le brut d\u2019octobre pour se couvrir contre ces risques li\u00e9s au march\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR \u00e9volue confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes, \u00e0 95,57. Si la paire franchit la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 96,10, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers le record historique \u00e0 97,00. Pour les intervenants sur options, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de calls hors de la monnaie arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin octobre afin de capter ce potentiel mouvement de \u00ab breakout \u00bb.<\/p>\n\n\n\n