L\u2019or \u00e9voluait sous les 4 300 $ \u00e0 proximit\u00e9 d\u2019un plus bas d\u2019une semaine, alors que les march\u00e9s attendaient des discussions entre Donald Trump et Xi Jinping, avec un focus sur les terres rares, les restrictions technologiques et l\u2019\u00e9ventuelle prolongation de la tr\u00eave actuelle entre les \u00c9tats-Unis et la Chine. Les tentatives de hausse ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es par des anticipations plus fermes d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine : selon le CME FedWatch, les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 proche de 70 % d\u2019une hausse des taux en octobre. Ces paris ont \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9s apr\u00e8s la progression de l\u2019indice flash S&P Global Composite PMI Output \u00e0 58,4 en septembre contre 56,0 en ao\u00fbt, marquant une quatri\u00e8me acc\u00e9l\u00e9ration mensuelle cons\u00e9cutive et son plus haut niveau depuis juillet 2021.<\/p>\n\n
La g\u00e9opolitique a \u00e9galement influ\u00e9 sur la dynamique des taux et des devises. \u00c0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU (UNGA), les tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran ont co\u00efncid\u00e9 avec un bond de 3 % des prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes d\u2019inflation et confortant le sc\u00e9nario d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire de la Fed. Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis juillet 2007, tandis que le dollar s\u2019est hiss\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un sommet de deux mois, maintenant la pression sur le m\u00e9tal jaune ; une cassure sous 4 235 $ est signal\u00e9e comme un d\u00e9clencheur baissier suppl\u00e9mentaire. Sur le plan technique, l\u2019or restait plafonn\u00e9 sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 100 jours, avec un RSI autour de 44,6 et un MACD n\u00e9gatif ; les supports \u00e9taient situ\u00e9s \u00e0 4 227 $, 4 101 $ et 3 940 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 316 $, 4 359 $ et 4 405 $, puis 4 515 $ et 4 693 $.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des derni\u00e8res semaines de septembre 2026, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD), alors qu\u2019il \u00e9volue juste sous le seuil des 4 300 $. La prochaine rencontre entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping pourrait provoquer des mouvements brusques, m\u00eame si les attentes d\u2019une perc\u00e9e majeure demeurent limit\u00e9es. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles d\u2019options de court terme afin de tirer parti de tout mouvement soudain d\u00e9clench\u00e9 par des titres li\u00e9s aux restrictions technologiques ou aux m\u00e9taux de terres rares.<\/p>\n\n
Notre biais baissier sur le m\u00e9tal pr\u00e9cieux est renforc\u00e9 par l\u2019am\u00e9lioration des indicateurs \u00e9conomiques, notamment la hausse du S&P Global US Composite PMI \u00e0 58,4 en septembre, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis juillet 2021. Cette vigueur de l\u2019activit\u00e9 a port\u00e9 les anticipations de march\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre \u00e0 pr\u00e8s de 70 %. Dans ce contexte, nous estimons que la remont\u00e9e des rendements \u2014 le 10 ans atteignant son plus haut depuis juillet 2007 \u2014 constitue un frein significatif, susceptible de plafonner le potentiel haussier de l\u2019or.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, qui a r\u00e9cemment provoqu\u00e9 une hausse de 3 % du brut. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique risque de raviver les craintes inflationnistes, renfor\u00e7ant encore le ton restrictif de la Fed et propulsant le dollar vers des sommets de deux mois. Pour les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, nous sugg\u00e9rons de couvrir les positions longues sur l\u2019or via des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut ou des options d\u2019achat (calls) afin de compenser ces risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous attendons une cassure nette sous le point bas mensuel de 4 235 $ pour confirmer un approfondissement de la tendance baissi\u00e8re vers le prochain support structurel \u00e0 4 227 $. D\u2019ici l\u00e0, nous anticipons que toute tentative de rebond pourrait se heurter \u00e0 une forte pression vendeuse \u00e0 proximit\u00e9 de l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 359 $. Nous privil\u00e9gions la vente de spreads de calls ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur rebond, tout en gardant un \u0153il attentif sur le RSI, qui signale actuellement un essoufflement de la dynamique haussi\u00e8re \u00e0 44,6.<\/p>\n\n\n\n