L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 en s\u00e9ance asiatique jeudi, apr\u00e8s avoir prolong\u00e9 son repli vers des plus bas hebdomadaires sous 4 300 dollars, avec le XAU\/USD affich\u00e9 \u00e0 4 286,99 dollars, l\u2019attention se portant sur une rencontre Trump\u2013Xi plus tard dans la journ\u00e9e. Le mouvement de repli a suivi une cassure baissi\u00e8re hors de la pr\u00e9c\u00e9dente zone de fluctuation, les prix du p\u00e9trole plus fermes et la remont\u00e9e des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain pesant sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur, tandis que les tensions g\u00e9opolitiques autour de l\u2019Iran et le risque d\u2019attaques des Houthis contre l\u2019Arabie saoudite ont contribu\u00e9 \u00e0 ramener le brut vers 100 dollars. Le dollar am\u00e9ricain a conserv\u00e9 ses gains dans le sillage de rendements \u00e9lev\u00e9s, et les anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus restrictive sont rest\u00e9es au centre de l\u2019attention, m\u00eame si la tr\u00eave commerciale sino-am\u00e9ricaine aurait \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9e jusqu\u2019au 10 janvier.<\/p>\n
Sur le plan graphique, l\u2019or est rest\u00e9 sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, la MM \u00e0 21 jours \u00e0 4 371,89 dollars se situant au-dessus du spot, et les MM \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4 312,48 et 4 309,05 dollars limitant les rebonds \u00e0 court terme ; la MM \u00e0 200 jours ressortait \u00e0 4 541,69 dollars. Le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 44,52. Le cadre d\u2019analyse DXY de Scotiabank \u00e9voquait un \u00e9quilibre estim\u00e9 \u00e0 101, contre un indice spot \u00e0 100,85, et pointait la zone des bas 101 comme axe technique de court terme. Des niveaux de support \u00e9taient mentionn\u00e9s \u00e0 4 000,03 et 3 990,07 dollars.<\/p>\n
Alors que l\u2019or \u00e9volue sous le seuil critique des 4 300 dollars \u00e0 4 286,99 dollars, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. La rencontre \u00e0 fort enjeu entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping, conjugu\u00e9e \u00e0 la prolongation de la tr\u00eave commerciale jusqu\u2019au 10 janvier, cr\u00e9e un environnement hautement impr\u00e9visible. Pour y naviguer, nous recommandons aux traders de recourir \u00e0 des options de vente (puts) de court terme sur l\u2019or afin de tirer parti de la dynamique baissi\u00e8re imm\u00e9diate.<\/p>\n
Notre prudence est fortement \u00e9tay\u00e9e par la vigueur du dollar am\u00e9ricain et la hausse des rendements du Tr\u00e9sor, qui maintiennent le DXY ancr\u00e9 autour de 100,85. Historiquement, lorsque les \u00e9carts de rendement sur le segment court s\u2019\u00e9largissent et que la juste valeur du DXY gravite autour de 101, les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or subissent de puissants vents contraires. Nous sugg\u00e9rons de vendre des options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 4 309\u20134 312 dollars afin d\u2019encaisser de la prime, tant que le dollar conserve sa force fondamentale.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le brut repart vers la barre des 100 dollars sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s menacent de raviver l\u2019inflation mondiale, ce qui devrait contraindre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent couvrir ces risques macro\u00e9conomiques en achetant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l\u2019or.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI journalier de l\u2019or a gliss\u00e9 \u00e0 44,52, confirmant que la dynamique de court terme favorise les vendeurs. Si les niveaux de support actuels venaient \u00e0 c\u00e9der, le m\u00e9tal pourrait reculer vers le grand seuil psychologique des 4 000 dollars. Les traders souhaitant capter cette \u00e9ventuelle rupture devraient envisager l\u2019achat de puts sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice cibl\u00e9s autour de 4 100 dollars pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019octobre \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n