Le dollar australien a chut\u00e9 de plus de 1 % face au dollar am\u00e9ricain mercredi, alors que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont poursuivi leur hausse et que les \u00e9ch\u00e9ances 5 ans et 10 ans ont franchi le seuil des 5 %. L\u2019AUD\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 0,7039\u20130,7041 apr\u00e8s un pic plus t\u00f4t \u00e0 0,7118, tandis que le rendement US \u00e0 5 ans a grimp\u00e9 de 17 points de base \u00e0 4,99 % et que le 10 ans a gagn\u00e9 15,5 points de base \u00e0 5,11 %, un plus haut depuis 2007. En parall\u00e8le de la hausse des taux, l\u2019indice dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,57 % \u00e0 101,25.<\/p>\n\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont confirm\u00e9 une activit\u00e9 solide : l\u2019indice PMI manufacturier S&P Global est mont\u00e9 \u00e0 57 contre 53,9, au-dessus du consensus \u00e0 53,5, et le PMI des services a augment\u00e9 \u00e0 58,7 contre 56,5, \u00e0 comparer \u00e0 une estimation \u00e0 56. La probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de 25 pdb de la Fed en octobre est pass\u00e9e d\u2019environ 52 % \u00e0 66 %, tandis que celle de d\u00e9cembre atteignait 93 %, selon Prime Terminal. En Australie, le PMI composite S&P Global a reflu\u00e9 \u00e0 50,8 contre 52,7, la contraction du secteur manufacturier s\u2019\u00e9tant accentu\u00e9e et les services ayant ralenti. Prochaine \u00e9tape : l\u2019emploi est attendu en rebond de -15,8k \u00e0 20k, avec un taux de ch\u00f4mage anticip\u00e9 stable \u00e0 4,5 %.<\/p>\n\n—\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la pression baissi\u00e8re sur l\u2019AUD\/USD tant que les rendements des Treasuries demeurent solidement au-dessus du seuil cl\u00e9 des 5 %. Avec un 10 ans am\u00e9ricain propuls\u00e9 \u00e0 5,11 %, au contact de niveaux qui n\u2019avaient plus \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s depuis la crise financi\u00e8re de 2007, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le dollar australien appara\u00eet particuli\u00e8rement attractif. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti de l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Australie tout en pr\u00e9servant le capital \u00e0 risque.<\/p>\n\n
Alors que les prochains chiffres de l\u2019emploi australien devraient montrer un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,5 %, toute faiblesse de la variation de l\u2019emploi pourrait facilement faire passer la paire sous son support imm\u00e9diat \u00e0 0,7040. Historiquement, lors de p\u00e9riodes comparables de resserrement agressif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u2014 comme fin 2023, lorsque les rendements US avaient de nouveau approch\u00e9 ces niveaux \u2014 le dollar australien s\u2019\u00e9tait nettement repli\u00e9 face au billet vert en l\u2019espace de quelques jours apr\u00e8s des publications locales inf\u00e9rieures aux attentes. Pour encadrer le risque sur les positions vendeuses, nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du cluster de r\u00e9sistance des trois moyennes mobiles simples \u00e0 0,7092.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que les anticipations de march\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed en octobre montent \u00e0 66 % et que la probabilit\u00e9 pour d\u00e9cembre atteint 93 %, l\u2019indice dollar semble en bonne position pour franchir son niveau actuel de 101,25. Nous pouvons exploiter cette dynamique via des spreads haussiers (call spreads) sur le dollar am\u00e9ricain, d\u2019autant que le PMI manufacturier am\u00e9ricain a fait preuve d\u2019une r\u00e9silience surprenante en remontant \u00e0 57. Le ralentissement du PMI composite australien \u00e0 50,8 confirme que l\u2019\u00e9conomie domestique perd de l\u2019\u00e9lan, ce qui continuera de limiter toute reprise significative de l\u2019AUD.<\/p>\n\n\n\n