USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, laissant le dollar canadien marginalement plus faible et propulsant la paire \u00e0 son plus haut niveau depuis fin juillet. Ce mouvement intervient alors que les \u00e9carts de rendement demeurent \u00e9lev\u00e9s, tandis que la saisonnalit\u00e9 du T4 pour le CAD a eu tendance \u00e0 \u00eatre d\u00e9favorable, les performances d\u2019octobre et novembre face au USD \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement n\u00e9gatives. L\u2019AUD\/CAD a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme testant des niveaux autour et au-dessus de la parit\u00e9 pour la premi\u00e8re fois depuis neuf ans, sur un march\u00e9 o\u00f9 le CAD s\u2019est \u00e9galement affaibli face \u00e0 l\u2019EUR et \u00e0 la GBP tout au long du T4.<\/p>\n\n
Sur le plan graphique, l\u2019USD\/CAD a franchi 1,4050, identifi\u00e9 comme le retracement de 61,8 % de la baisse de juin \u00e0 ao\u00fbt, et le prochain objectif haussier a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 1,4125, correspondant \u00e0 la r\u00e9sistance Fibonacci de 76,4 %. Des niveaux de support ont \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9s \u00e0 1,4050\/60, puis \u00e0 1,3990\/00. L\u2019analyse a \u00e9galement fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une zone de consolidation sur l\u2019AUD\/CAD en place depuis mai.<\/p>\n\n
Alors que nous entrons dans les derniers jours de septembre, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un dollar canadien plus faible, l\u2019USD\/CAD visant 1,4125. Statistiquement, octobre et novembre sont les mois les plus d\u00e9favorables de l\u2019ann\u00e9e pour le CAD, la devise reculant face au billet vert dans plus de 60 % des ann\u00e9es depuis 2000. Pour en tirer parti, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD avec des prix d\u2019exercice proches de 1,4050.<\/p>\n\n
Le principal moteur de cette pression est le large diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le taux directeur de la Banque du Canada se situant nettement en dessous du taux de r\u00e9f\u00e9rence de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Cet \u00e9cart de rendement s\u2019est creus\u00e9 autour de 80 points de base, rendant les actifs canadiens nettement moins attractifs pour les investisseurs mondiaux en qu\u00eate de portage. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers de calls (bull call spreads) sur USD\/CAD afin de tirer parti de cette divergence de politique mon\u00e9taire tout en limitant le co\u00fbt des primes.<\/p>\n\n
Nous voyons \u00e9galement des opportunit\u00e9s attractives sur les d\u00e9riv\u00e9s de change en croisements, notamment avec le dollar australien qui pousse l\u2019AUD\/CAD de nouveau vers la parit\u00e9 pour la premi\u00e8re fois depuis neuf ans. La solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail australien et des perspectives de taux stables contrastent fortement avec le ralentissement de l\u2019\u00e9conomie canadienne. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de se positionner \u00e0 l\u2019achat via des options d\u2019achat longues sur AUD\/CAD afin d\u2019accompagner cette cassure structurelle haussi\u00e8re.<\/p>\n\n
En mati\u00e8re de gestion du risque, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les supports techniques \u00e0 1,4050 et 1,3990. Une cassure durable au-dessus de 1,4050 devrait vraisemblablement d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers la r\u00e9sistance Fibonacci de 1,4125. Nous recommandons de placer des stop-loss sur les positions longues juste sous le plancher de 1,3990 afin de se prot\u00e9ger contre des retournements brusques du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n