L\u2019or a recul\u00e9 mercredi, les anticipations de nouveaux resserrements de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale soutenant le dollar am\u00e9ricain et pesant sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. La paire XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 4 305 $ en s\u00e9ance am\u00e9ricaine, en baisse de 1,20 % sur la journ\u00e9e, tandis que la progression du billet vert se poursuivait malgr\u00e9 le repli des prix du p\u00e9trole. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s de 100,96, en hausse de 0,40 %, apr\u00e8s avoir grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de deux mois \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
La Fed a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb la semaine derni\u00e8re, portant le taux des fed funds \u00e0 3,75 %\u20134,00 % et r\u00e9affirmant un objectif d\u2019inflation \u00e0 2 %, avec des projections sugg\u00e9rant une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9value la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en octobre \u00e0 environ 53 %. Sur l\u2019\u00e9nergie, le WTI a mis fin \u00e0 une s\u00e9rie de cinq s\u00e9ances de baisse, mais restait proche d\u2019un plus bas de plus de deux semaines autour de 90 $, et le rendement du Treasury \u00e0 2 ans s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4,79 %, proche de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en 2024. Sur le plan technique, XAU\/USD teste la bande inf\u00e9rieure de Bollinger \u00e0 4 304 $, avec la moyenne mobile simple (SMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 350 $ comme premi\u00e8re r\u00e9sistance ; le RSI est proche de 44 et l\u2019ADX autour de 13, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 4 395 $, 4 450 $, 4 250 $ et 4 150 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 la poursuite des pressions baissi\u00e8res sur l\u2019or dans les prochaines semaines, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain oscille pr\u00e8s de son plus haut de deux mois \u00e0 100,96. Avec XAU\/USD qui teste le support cl\u00e9 de la bande inf\u00e9rieure de Bollinger pr\u00e8s de 4 305 $, le m\u00e9tal appara\u00eet de plus en plus vuln\u00e9rable \u00e0 de nouvelles liquidations. Historiquement, l\u2019or a tendance \u00e0 souffrir lorsque les taux r\u00e9els montent, et le rendement du Treasury \u00e0 2 ans \u00e0 4,79 % aujourd\u2019hui cr\u00e9e un environnement tr\u00e8s restrictif pour les actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n
Pour tirer parti de ce momentum baissier, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) de court terme, avec un prix d\u2019exercice visant le support horizontal \u00e0 4 250 $. Comme l\u2019Average Directional Index reste contenu autour de 13, signalant une faible force de tendance, la vente de spreads d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 350 $ constitue \u00e9galement une strat\u00e9gie attrayante de collecte de prime. Cette combinaison permet de capter des gains que l\u2019or baisse rapidement ou qu\u2019il consolide.<\/p>\n
Alors que les anticipations de march\u00e9 int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 53 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux en octobre, le chemin de moindre r\u00e9sistance pour le dollar reste orient\u00e9 \u00e0 la hausse. Dans des environnements de taux \u00e9lev\u00e9s comparables par le pass\u00e9, les cours de l\u2019or ont historiquement corrig\u00e9 de 10 % \u00e0 15 % avant de former un point bas de long terme. Il conviendra de surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es pr\u00e9liminaires des PMI S&P Global, car des chiffres \u00e9conomiques solides d\u00e9clencheraient probablement un repli plus marqu\u00e9 vers la zone de support \u00e0 4 150 $.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, m\u00eame si les discussions diplomatiques ont stabilis\u00e9 les prix du WTI autour de 90 $, les inqui\u00e9tudes sous-jacentes sur l\u2019inflation continuent de maintenir les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous anticipons que cette pression persistante sur les taux consolidera la domination du dollar, ce qui fait des options d\u2019achat (calls) sur le DXY une couverture pertinente contre une nouvelle faiblesse de l\u2019or. Conserver des positions l\u00e9g\u00e8res avant les prochaines publications \u00e9conomiques permettra d\u2019\u00eatre bien positionn\u00e9 pour le prochain mouvement volatil.<\/p>\n\n\n\n