S&P Global doit publier mercredi \u00e0 13h45 GMT ses indices pr\u00e9liminaires (flash) des directeurs d\u2019achats (PMI) aux \u00c9tats-Unis pour septembre, offrant un premier aper\u00e7u de la dynamique du secteur priv\u00e9. La publication couvre les PMI Manufacturier, des Services et Composite, avec des niveaux au-dessus de 50 signalant une expansion et en dessous de 50 indiquant une contraction. Publi\u00e9es chaque mois avant de nombreuses statistiques officielles, ces enqu\u00eates suivent des indicateurs tels que la production, les exportations, l\u2019utilisation des capacit\u00e9s, l\u2019emploi et les stocks.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s anticipent un l\u00e9ger ralentissement : le PMI manufacturier flash est attendu en l\u00e9ger repli \u00e0 53,5 apr\u00e8s 53,9, tandis que le PMI des services est pr\u00e9vu \u00e0 56,0 contre 56,5. Pour l\u2019EUR\/USD, les niveaux techniques \u00e9voqu\u00e9s autour des moyennes mobiles incluent la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours au-dessus de 1,1620, ainsi que les SMA \u00e0 55 jours et 100 jours \u00e0 1,1526 et 1,1542, avec un autre point de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 1,1711. \u00c0 la baisse, les supports cit\u00e9s incluent 1,1353 et 1,1324 ; parmi les indicateurs de momentum mentionn\u00e9s figurent un RSI proche de 31 et un ADX proche de 29.<\/p>\n\n
La publication d\u2019aujourd\u2019hui des PMI am\u00e9ricains pr\u00e9liminaires constitue un point de bascule cl\u00e9, et nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la fermet\u00e9 du dollar. Avec un PMI des services projet\u00e9 \u00e0 un niveau solide de 56 et un PMI manufacturier \u00e0 53,5, les donn\u00e9es continuent d\u2019\u00e9tayer le r\u00e9cit d\u2019une r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Cette surperformance maintient la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur une trajectoire prudente, rendant les positions baissi\u00e8res sur l\u2019EUR\/USD particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019EUR\/USD \u00e9volue sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, niveau crucial de 1,1620, nous pr\u00e9conisons l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) de court terme afin de tirer parti d\u2019un momentum baissier suppl\u00e9mentaire. Si les PMI ressortent au-dessus des attentes aujourd\u2019hui, la paire a de fortes chances de glisser vers son pr\u00e9c\u00e9dent point bas \u00e0 1,1324. Les indicateurs techniques confortent ce sc\u00e9nario, avec un indice de force relative (RSI) proche de 31 et un indice directionnel moyen (ADX) \u00e0 29 signalant une tendance baissi\u00e8re marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
Historiquement, de larges divergences de croissance entre les \u00c9tats-Unis et la zone euro ont nettement favoris\u00e9 le billet vert, \u00e0 l\u2019image de la tendance de fin 2023 lorsque le PIB am\u00e9ricain progressait \u00e0 un rythme annualis\u00e9 robuste de 4,9 % tandis que la zone euro stagnait. Les r\u00e9centes donn\u00e9es europ\u00e9ennes montrent une faiblesse persistante du secteur manufacturier, l\u2019indice PMI industriel allemand s\u2019attardant fr\u00e9quemment sous le seuil de contraction des 45 points. Ce contraste marqu\u00e9 sugg\u00e8re que tout rebond temporaire de l\u2019euro devrait se heurter \u00e0 une forte r\u00e9sistance au niveau des moyennes mobiles \u00e0 55 jours et 100 jours, autour de 1,1526 et 1,1542.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque dans les semaines \u00e0 venir, nous pouvons recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bear put spreads) sur l\u2019EUR\/USD, qui limitent le co\u00fbt de la prime initiale tout en visant le support \u00e0 1,1353. Alternativement, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie (out-of-the-money) au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 1,1620 permet d\u2019encaisser une prime tout en misant sur le maintien de la domination du dollar. Le suivi attentif de la publication de 13h45 GMT aujourd\u2019hui permettra d\u2019ajuster l\u2019effet de levier au fur et \u00e0 mesure de la r\u00e9action du march\u00e9 aux chiffres officiels.<\/p>\n\n\n\n