La roupie s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e face au dollar mercredi, l\u2019USD\/INR progressant l\u00e9g\u00e8rement vers 95,72 \u00e0 mesure que le billet vert se raffermissait sur l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale poursuivra son resserrement. L\u2019indice dollar a gagn\u00e9 0,17% \u00e0 environ 100,73, un plus haut de plus de sept semaines, tandis que l\u2019outil CME FedWatch sugg\u00e9rait une probabilit\u00e9 proche de 90% d\u2019au moins une nouvelle hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Le p\u00e9trole a ajout\u00e9 une couche suppl\u00e9mentaire au contexte: le contrat p\u00e9trole brut MCX \u00e9ch\u00e9ance 19 octobre a c\u00e9d\u00e9 1,43% vers 8.520 roupies, un plus bas de deux semaines, apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019une reprise de contacts diplomatiques \u00c9tats-Unis\u2013Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Les statistiques domestiques ont apport\u00e9 un soutien, avec l\u2019indice PMI composite \u00abflash\u00bb HSBC de septembre en Inde remontant \u00e0 56,5 contre 54,3. Sur les march\u00e9s, la paire est rest\u00e9e au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,53, et le RSI s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 56; les op\u00e9rateurs surveillaient un support pr\u00e8s de 95,53 et une r\u00e9sistance autour du plus haut du 17 septembre \u00e0 96,10, avec le record vers 97,10 au-del\u00e0. Les indicateurs de communication de la Fed se sont d\u00e9tendus, l\u2019indice FXS Fed Sentiment reculant de 2,11 points \u00e0 148,39; le score FXS Speechtracker s\u2019inscrivait \u00e0 5,6\/10 contre une moyenne historique de 5,7\/10.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais prudemment haussier sur l\u2019USD\/INR dans les prochaines semaines, en visant le niveau de r\u00e9sistance imm\u00e9diat \u00e0 96,10. La paire se maintenant au-dessus de son moyenne mobile exponentielle 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,53, le momentum de court terme favorise clairement le dollar am\u00e9ricain. Pour exploiter cette tendance de mani\u00e8re prudente, nous devrions envisager des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter un mouvement potentiel vers le plus haut historique \u00e0 97,10 tout en limitant strictement le risque de baisse.<\/p>\n
Ce momentum haussier est largement soutenu par l\u2019outil CME FedWatch, qui attribue pr\u00e8s de 90% de probabilit\u00e9 \u00e0 une nouvelle hausse de taux de la Fed, ce qui maintient l\u2019attractivit\u00e9 des rendements am\u00e9ricains. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart entre les rendements obligataires am\u00e9ricains et indiens se resserre, les investisseurs de portefeuille \u00e9trangers ont tendance \u00e0 r\u00e9duire leur exposition aux march\u00e9s \u00e9mergents, exer\u00e7ant une pression directe sur la roupie. Il faudra suivre de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, toute surprise restrictive (hawkish) pouvant d\u00e9clencher une cassure au-dessus de la barri\u00e8re des 96,10.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il faut reconna\u00eetre des facteurs domestiques solides, comme le PMI composite robuste de l\u2019Inde \u00e0 56,5 et la baisse des prix du p\u00e9trole, qui ont r\u00e9cemment reflu\u00e9 vers 73 dollars le baril. Des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques plus faibles r\u00e9duisent sensiblement le d\u00e9ficit commercial de l\u2019Inde, le pays important historiquement plus de 80% de ses besoins en brut pour soutenir sa croissance. Compte tenu de ces amortisseurs \u00e9conomiques, nous pouvons aussi envisager de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie autour de 95,00 afin d\u2019encaisser la prime, en anticipant une hausse graduelle plut\u00f4t qu\u2019un effondrement brutal de la roupie.<\/p>\n\n\n\n