L\u2019USD\/JPY a bri\u00e8vement recul\u00e9 juste sous 157,00 apr\u00e8s des informations selon lesquelles l\u2019Iran pourrait rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans les sept jours si les \u00c9tats-Unis all\u00e8gent la pression militaire et l\u00e8vent le blocus des ports iraniens, avant de rebondir vers 157,50. Le plus haut de s\u00e9ance a de nouveau atteint l\u2019EMA 200 jours au-dessus de 157,50 pour la deuxi\u00e8me fois en trois s\u00e9ances, tandis que le point bas a progress\u00e9 \u00e0 chaque s\u00e9ance depuis le rel\u00e8vement des taux de la Banque du Japon le 18 septembre. Le Brent s\u2019\u00e9changeait autour de 100 dollars mardi, mais la nature conditionnelle de la proposition sur Ormuz a fait qu\u2019elle a peu modifi\u00e9, \u00e0 court terme, la facture p\u00e9troli\u00e8re japonaise en dollars ou l\u2019avantage de rendement en faveur du billet vert. <\/p>\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire ont maintenu l\u2019attention sur l\u2019\u00e9cart de taux. Le taux de la BoJ est \u00e0 1,25% apr\u00e8s un vote 7-2, son plus haut niveau depuis avril 1995, Asada et Sato ayant pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 1%. Les projections de la Fed situent le taux directeur \u00e0 4,1% en fin d\u2019ann\u00e9e, tandis que les contrats \u00e0 terme sugg\u00e8rent environ 4,2% d\u2019ici d\u00e9cembre, laissant un \u00e9cart de 2,625 points par rapport au Japon. Les march\u00e9s japonais rouvrent jeudi apr\u00e8s les jours f\u00e9ri\u00e9s ; l\u2019enqu\u00eate flash sur l\u2019industrie manufacturi\u00e8re est attendue autour de 54,8. C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, l\u2019agenda comprend des interventions de Williams \u00e0 08h10 GMT jeudi et 09h15 GMT vendredi, de Hammack \u00e0 12h50 GMT jeudi et 18h00 GMT vendredi, et de Paulson \u00e0 13h00 GMT jeudi, ainsi que les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage attendues \u00e0 201.000 apr\u00e8s 196.000. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent une r\u00e9sistance \u00e0 158,00 et un support \u00e0 156,50, avec un Stoch RSI \u00e0 32.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019USD\/JPY, \u00e0 mesure que les fluctuations des prix mondiaux du p\u00e9trole secouent le march\u00e9. Le Japon d\u00e9pend des importations pour environ 97% de son p\u00e9trole brut ; une \u00e9nergie meilleur march\u00e9 devrait, en th\u00e9orie, soutenir le yen. Toutefois, on a vu \u00e0 quelle vitesse la devise a effac\u00e9 ses gains apr\u00e8s l\u2019offre conditionnelle de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, preuve que les titres g\u00e9opolitiques n\u2019offrent que des opportunit\u00e9s de trading de court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de se concentrer sur l\u2019\u00e9cart de taux persistant, qui reste largement favorable au dollar am\u00e9ricain. M\u00eame avec une hausse des taux de la Banque du Japon \u00e0 1,25%, les actifs en dollars offrent un rendement sup\u00e9rieur de 2,625 points de pourcentage \u00e0 celui des actifs en yens, ce qui maintient le carry trade tr\u00e8s rentable. Nous privil\u00e9gions des achats d\u2019USD\/JPY sur repli au-dessus du support cl\u00e9 de 156,50, avec pour objectif un retour vers 158,00.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s, dans les prochains jours, la s\u00e9rie d\u2019interventions de responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ainsi que les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis. Si les responsables am\u00e9ricains continuent de soutenir une nouvelle hausse des taux cette ann\u00e9e, l\u2019\u00e9cart de rendement devrait encore s\u2019\u00e9largir en faveur du dollar. Nos indicateurs de momentum, comme le Stochastic RSI quotidien qui se redresse depuis le bas de sa fourchette, vont dans le sens de ce biais haussier.<\/p>\n
Il convient aussi de g\u00e9rer le risque d\u2019une intervention soudaine des autorit\u00e9s japonaises, d\u2019autant plus que les banques de Tokyo reprennent leur pleine activit\u00e9. Historiquement, les autorit\u00e9s japonaises ont proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des \u00ab rate checks \u00bb et sont intervenues pour acheter du yen autour de 158,00, comme on l\u2019a vu lors des fortes interventions de march\u00e9 de 2024. Pour prot\u00e9ger les portefeuilles, nous devrions placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous 156,50 et \u00eatre pr\u00eats \u00e0 s\u00e9curiser des profits si la paire s\u2019approche de 158,00.<\/p>\n\n\n\n