La livre sterling a recul\u00e9 de 0,17% face au dollar am\u00e9ricain mardi, apr\u00e8s des informations selon lesquelles T\u00e9h\u00e9ran rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sous sept jours si Washington levait son blocus contre l\u2019Iran et mettait fin aux op\u00e9rations militaires. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3343 apr\u00e8s un pic \u00e0 1,3387, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) progressait de 0,27% \u00e0 100,69, proche d\u2019un plus haut de deux mois, les march\u00e9s \u00e9valuant la perspective d\u2019une nouvelle hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi se sont \u00e9galement raffermies, la moyenne mobile sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change remontant \u00e0 20 000 contre 16 750, et le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a indiqu\u00e9 qu\u2019un accord avec l\u2019Iran pourrait suivre les \u00e9lections de mi-mandat aux \u00c9tats-Unis en novembre.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, l\u2019emprunt net du secteur public en ao\u00fbt a grimp\u00e9 \u00e0 18,26 milliards de livres, contre une pr\u00e9vision de 15,7 milliards, portant le d\u00e9ficit \u00e0 77,3 milliards de livres sur les cinq premiers mois de l\u2019exercice budg\u00e9taire, soit 8,1 milliards au-dessus de la projection de l\u2019Office for Budget Responsibility. Les anticipations d\u2019une d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre en novembre ressortaient \u00e0 65% via Prime Terminal, contribuant \u00e0 maintenir la paire au-dessus de 1,3300. Sur le plan technique, la paire GBP\/USD \u00e9voluait \u00e0 1,3324, sous le faisceau de moyennes mobiles (SMA) \u00e0 1,3481 ; les r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 1,3335, 1,3449, 1,3504 et 1,3713, tandis que le RSI (14) autour de 31 sugg\u00e8re des conditions proches de la survente.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 des options sur le p\u00e9trole brut et sur les paires de devises \u00e0 mesure que la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9volue. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019environ 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers transite quotidiennement par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement, toute mesure concr\u00e8te visant \u00e0 le rouvrir devrait all\u00e9ger les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux et r\u00e9duire la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le billet vert ou des positions longues sur des actifs sensibles au risque en cas de perc\u00e9e diplomatique formelle.<\/p>\n\n
Sur les graphiques, GBP\/USD affiche un fort momentum baissier, mais l\u2019indice RSI autour de 31 nous alerte sur une entr\u00e9e en zone de survente. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 ou \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s autour de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 1,3335. Une couverture via des options d\u2019achat (calls) GBP \u00e0 tr\u00e8s courte maturit\u00e9 pourrait prot\u00e9ger contre un rebond correctif marqu\u00e9 si les conditions de survente d\u00e9clenchent une brusque reprise technique.<\/p>\n\n
La divergence de politique mon\u00e9taire entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque d\u2019Angleterre restera le principal moteur des contrats \u00e0 terme sur devises dans les prochaines semaines. Avec la remont\u00e9e des indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain et l\u2019emprunt public britannique \u00e0 18,26 milliards de livres, la pression \u00e9conomique favorise les rendements am\u00e9ricains. Nous recommandons de traiter les spreads de taux ou des d\u00e9riv\u00e9s de swap afin de tirer parti de cet \u00e9largissement, d\u2019autant que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 65% d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des \u00e9lections am\u00e9ricaines de mi-mandat en novembre, l\u2019incertitude politique devrait injecter une volatilit\u00e9 suppl\u00e9mentaire sur le march\u00e9 des options. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 implicite des principales paires de devises augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 10% \u00e0 15% dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant les grandes \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales aux \u00c9tats-Unis. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9, telles que l\u2019achat de straddles ou de strangles, afin de profiter de ces mouvements attendus, quelle que soit la direction finale du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n