Le Dow Jones Industrial Average a recul\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9, avant l\u2019ouverture de New York, son plus haut niveau depuis le 14 septembre, et \u00e9voluait autour de 51.800 points, contre la cl\u00f4ture de lundi, tandis que le S&P 500 \u00e9tait quasi inchang\u00e9 et que le NASDAQ Composite testait des records. Le mouvement s\u2019inscrivait dans une rotation hors des financi\u00e8res vers la technologie, aliment\u00e9e par l\u2019int\u00e9r\u00eat pour les agents d\u2019intelligence artificielle, Meta Platforms figurant parmi les b\u00e9n\u00e9ficiaires apr\u00e8s le rel\u00e8vement de recommandation de JPMorgan plus t\u00f4t en septembre. Comme le DJIA est pond\u00e9r\u00e9 par les prix, une variation de 1 dollar de l\u2019un quelconque de ses 30 composants d\u00e9place l\u2019indice d\u2019environ 6 points : une baisse de 10 dollars retranche donc pr\u00e8s de 60 points, que l\u2019action cote 1.000 ou 100 dollars ; \u00e0 l\u2019inverse, le S&P 500 et le NASDAQ sont pond\u00e9r\u00e9s par la capitalisation boursi\u00e8re. Goldman Sachs, au-dessus de 900 dollars, p\u00e8se davantage dans l\u2019indice que JPMorgan, sous 400 dollars, m\u00eame si la valeur boursi\u00e8re de JPMorgan est plus de trois fois sup\u00e9rieure, et Meta n\u2019appartient pas au Dow.<\/p>\n
Le p\u00e9trole brut a recul\u00e9 pour une cinqui\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, le Brent touchant son plus bas niveau depuis le 8 septembre apr\u00e8s des informations selon lesquelles l\u2019Iran aurait propos\u00e9 de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans les sept jours, \u00e0 condition que les \u00c9tats-Unis l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens ; ces informations n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9es de mani\u00e8re ind\u00e9pendante. La Fed a relev\u00e9 son taux directeur de 0,25 point de pourcentage \u00e0 3,75\u20134,00% le 16 septembre, sa premi\u00e8re hausse depuis juillet 2023, et JPMorgan a port\u00e9 son taux pr\u00e9f\u00e9rentiel (\u00ab prime rate \u00bb) \u00e0 7,00% le lendemain ; la prochaine d\u00e9cision de la Fed est attendue le 28 octobre, six jours avant les \u00e9lections de mi-mandat du 3 novembre. D\u2019un point de vue technique, la r\u00e9sistance se situe juste au-dessus de 52.100, puis au niveau d\u2019un pic de mardi l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 52.400 ; les supports sont centr\u00e9s juste sous 51.800, puis juste sous 51.500 et vers 51.200, tandis que le Stoch RSI gravite autour de 22 et qu\u2019un biais baissier est \u00e9voqu\u00e9 sous 52.100, invalid\u00e9 en cas de cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 52.200.<\/p>\n
Nous observons une nette dichotomie du march\u00e9 : les flux quittent les institutions financi\u00e8res traditionnelles au profit, de mani\u00e8re marqu\u00e9e, des valeurs technologiques. Comme le Dow Jones Industrial Average, pond\u00e9r\u00e9 par les prix, est fortement influenc\u00e9 par des bancaires au cours \u00e9lev\u00e9 comme Goldman Sachs, il accuse un retard sensible sur le Nasdaq, tr\u00e8s expos\u00e9 \u00e0 la tech. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette divergence en achetant des options de vente (puts) de court terme sur le Dow tout en conservant des positions longues sur des indices orient\u00e9s technologie.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous recommandons de maintenir un biais baissier sur le Dow tant qu\u2019il reste sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 52.100. L\u2019indicateur de momentum Stochastic RSI en donn\u00e9es quotidiennes recule depuis deux semaines et \u00e9volue autour de 22, signalant une forte dynamique baissi\u00e8re. Nos objectifs imm\u00e9diats \u00e0 la baisse pour ces contrats de puts sont le plus bas du 18 septembre, proche de 51.500, et le plus bas du 16 septembre, proche de 51.200.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 devrait augmenter \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux le 28 octobre et des \u00e9lections de mi-mandat le 3 novembre. Historiquement, l\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) progresse en moyenne de 10% \u00e0 15% au cours des deux mois pr\u00e9c\u00e9dant les \u00e9lections de mi-mandat, en raison de l\u2019incertitude politique. Pour en tirer parti, nous pouvons envisager l\u2019achat de straddles hors de la monnaie sur le Dow afin de profiter de mouvements de prix brusques et inattendus.<\/p>\n
La baisse des prix du p\u00e9trole p\u00e8se \u00e9galement sur Chevron, seule valeur \u00e9nergie du Dow, dans le contexte d\u2019informations sur un \u00e9ventuel accord avec l\u2019Iran apr\u00e8s les \u00e9lections. Le Brent a r\u00e9cemment touch\u00e9 son plus bas niveau depuis le 8 septembre, ce qui continue de mettre sous pression les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. Nous pouvons couvrir cette faiblesse du secteur en vendant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Il faut toutefois garder \u00e0 l\u2019esprit que les ann\u00e9es d\u2019\u00e9lections de mi-mandat voient souvent les march\u00e9s actions inscrire un point bas en octobre avant de s\u2019engager dans un important rallye de fin d\u2019ann\u00e9e. Depuis 1950, le march\u00e9 actions a progress\u00e9 au cours des 12 mois ayant suivi chacune des \u00e9lections de mi-mandat, avec un rendement moyen d\u2019environ 15%. Cette r\u00e9gularit\u00e9 historique sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 passer de puts de court terme \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de plus longue maturit\u00e9 \u00e0 mesure que la fin du mois d\u2019octobre approche.<\/p>\n\n\n\n