L\u2019USD\/JPY est rest\u00e9 quasi inchang\u00e9 mardi, dans des \u00e9changes clairsem\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la Silver Week, le yen se maintenant fermement tandis qu\u2019un dollar am\u00e9ricain globalement plus fort a limit\u00e9 les gains. La paire \u00e9voluait autour de 157,46, alors que l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 100,60, au voisinage de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois fin juillet, soutenu par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi l\u2019\u00e9volution de la situation au Moyen-Orient apr\u00e8s les d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump \u00e0 l\u2019ONU, qui n\u2019ont gu\u00e8re laiss\u00e9 entrevoir de d\u00e9sescalade.<\/p>\n\n
Apr\u00e8s la mise \u00e0 jour de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon (BoJ) vendredi, l\u2019USD\/JPY a grimp\u00e9 \u00e0 158,05 avant de refluer vers 157,00, \u00e0 la suite d\u2019informations selon lesquelles la BoJ aurait proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une v\u00e9rification de taux (\u00ab rate check \u00bb) durant la s\u00e9ance new-yorkaise. La baisse observ\u00e9e plus t\u00f4t dans le mois avait vu la paire reculer de pr\u00e8s de 160 \u00e0 153, et le rebond bute d\u00e9sormais sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, alors m\u00eame que l\u2019indice de force relative (RSI) se situait autour de 52 et que le MACD est repass\u00e9 en territoire positif. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e au niveau de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 158,44, puis \u00e0 la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 158,86 et \u00e0 la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 159,53, avec 160 comme prochain obstacle et, au-del\u00e0, 164, proche du plus haut en 40 ans atteint fin juillet ; le support se situe vers 155,50 puis 153.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de trading serr\u00e9e et en range sur l\u2019USD\/JPY au cours des prochaines semaines, alors que la paire gravite autour de 157,46. L\u2019indice du dollar restant robuste autour de 100,60, la pression haussi\u00e8re persiste, mais une r\u00e9sistance technique significative se profile \u00e0 court terme. Pour tirer parti de cette consolidation, nous recommandons de recourir \u00e0 des iron condors de court terme ou \u00e0 des structures d\u2019options de type range qui profitent d\u2019une faible volatilit\u00e9.<\/p>\n\n
Il convient de prendre en compte les r\u00e9cents \u00ab rate checks \u00bb de la Banque du Japon, qui, historiquement, constituent l\u2019ultime avertissement avant une intervention directe sur le march\u00e9. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes d\u00e9fenses de la devise, le Japon a d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) \u00e0 la fin du printemps 2024 pour ramener le yen depuis des plus bas pluri-d\u00e9cennaux. En cons\u00e9quence, nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/JPY hors de la monnaie afin de se couvrir contre une chute soudaine et brutale si la paire s\u2019approche du seuil critique de 160,00.<\/p>\n\n
Notre analyse technique montre que, si les indicateurs de momentum comme le RSI \u00e0 52 s\u2019orientent l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la hausse, la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 158,44 demeure un obstacle redoutable. Nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9viter les strat\u00e9gies haussi\u00e8res de cassure tant qu\u2019une cl\u00f4ture journali\u00e8re durable au-dessus de la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 159,53 n\u2019est pas observ\u00e9e. \u00c0 la place, exploiter le biais de volatilit\u00e9 implicite (skew), qui favorise actuellement les options \u00ab yen call \u00bb en raison des craintes d\u2019intervention, offre un profil rendement\/risque nettement plus attractif.<\/p>\n\n\n\n