L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019\u00e9changeait autour de 4 328 $ mardi, apr\u00e8s avoir rebondi depuis un plus bas intrajournalier de 4 291 $, alors que les march\u00e9s dig\u00e9raient de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient. L\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sous sept jours si les \u00c9tats-Unis l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens et r\u00e9duisent la pression militaire, le message ayant \u00e9t\u00e9 transmis via des m\u00e9diateurs. Le dollar am\u00e9ricain a effac\u00e9 une partie de ses gains initiaux et l\u2019indice du dollar (DXY) a recul\u00e9 vers 100,50 depuis un pic intrajournalier de 100,67, son plus haut niveau depuis le 30 juillet. Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 une cinqui\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de baisse, le WTI \u00e9voluant pr\u00e8s de 90 $ et en retrait de plus de 5 % sur la semaine, m\u00eame si les menaces am\u00e9ricano-iraniennes du week-end ont maintenu les tensions \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU.<\/p>\n
La reprise de l\u2019or est rest\u00e9e limit\u00e9e par une orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed a relev\u00e9 la semaine derni\u00e8re le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux de 25 points de base, \u00e0 3,75 %\u20134,00 %, et 16 des 18 responsables anticipent au moins une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e. Sur le plan graphique, le XAU\/USD \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours, \u00e0 4 301 $ et 4 316 $, mais reste sous la SMA \u00e0 200 jours, \u00e0 4 541 ; le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 47 et le MACD est n\u00e9gatif. Les supports se situent \u00e0 4 316 $ et 4 301 $, puis \u00e0 4 150 $ et 4 000 $, tandis que les r\u00e9sistances se trouvent \u00e0 4 541 $ et 4 700 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter des strat\u00e9gies de range sur l\u2019or dans les prochaines semaines, en se concentrant sur le corridor \u00e9troit entre la moyenne mobile \u00e0 50 jours (4 301 $) et la moyenne mobile \u00e0 100 jours (4 316 $). \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or a historiquement affich\u00e9 une corr\u00e9lation de 70 % avec les anticipations de taux r\u00e9els lors des cycles de resserrement de la Fed, il faut s\u2019attendre \u00e0 un potentiel haussier plafonn\u00e9 tant que le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux reste en trajectoire vers 4,25 %. Les op\u00e9rateurs peuvent recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles de type short strangle ou iron condor afin de capter de la prime pendant que le march\u00e9 assimile ces signaux g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le support des 4 300 $, car une rupture pourrait rapidement d\u00e9clencher des ordres de vente automatis\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la zone des 4 150 $. Ce risque de baisse est historiquement coh\u00e9rent avec des p\u00e9riodes de prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s ; lorsque le WTI s\u2019\u00e9changeait \u00e0 des niveaux comparables fin 2022, l\u2019or a subi des retraits temporaires de liquidit\u00e9 avant de se stabiliser. Si le support tient, nous recommandons l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de bear put spreads pour se couvrir contre une chute soudaine si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz rouvre effectivement et att\u00e9nue les craintes inflationnistes mondiales.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des facteurs haussiers, nous observons un plancher solide aliment\u00e9 par une demande robuste des banques centrales, qui a atteint des achats records de plus de 1 000 tonnes m\u00e9triques par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es et continue de soutenir les avoirs des ETF \u00e0 des plus hauts de six mois. Toute \u00e9volution positive issue des r\u00e9unions de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU pourrait d\u00e9clencher un rallye marqu\u00e9 de rachats de positions vendeuses vers la moyenne mobile \u00e0 200 jours, \u00e0 4 541 $. Pour ceux qui souhaitent capter ce potentiel, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) avec \u00e9ch\u00e9ances en octobre afin de tirer parti d\u2019un \u00e9ventuel momentum de cassure tout en limitant le risque absolu.<\/p>\n\n\n\n