Le yen a effac\u00e9 ses pertes initiales pour s\u2019\u00e9changer l\u00e9g\u00e8rement plus ferme face au dollar dans la matin\u00e9e europ\u00e9enne, l\u2019USD\/JPY c\u00e9dant 0,2% autour de 157,00. Le mouvement fait suite \u00e0 une correction marqu\u00e9e des prix du p\u00e9trole, sur fond de regain d\u2019anticipations de diplomatie entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran : un responsable iranien a indiqu\u00e9 qu\u2019une proposition avait \u00e9t\u00e9 transmise aux \u00c9tats-Unis via des m\u00e9diateurs le 16 septembre, pr\u00e9voyant la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite pr\u00e8s de 20% de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial \u2014 sous sept jours si Washington engage des premi\u00e8res mesures visant \u00e0 all\u00e9ger la pression militaire. Par ailleurs, les projets de l\u2019Arabie saoudite de reprendre les exportations de brut depuis Yanbu d\u00e8s mardi et de relancer l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest ont renforc\u00e9 les espoirs d\u2019offre, un contexte g\u00e9n\u00e9ralement porteur pour les devises importatrices de p\u00e9trole comme le yen.<\/p>\n
La politique mon\u00e9taire est rest\u00e9e au centre de l\u2019attention, la Banque du Japon \u00e9tant attendue sur de nouvelles hausses de taux cette ann\u00e9e apr\u00e8s deux rel\u00e8vements d\u00e9j\u00e0 intervenus en 2026. Aux \u00c9tats-Unis, le repli des cours du p\u00e9trole a pes\u00e9 sur la demande de valeur refuge pour le dollar, faisant reculer l\u2019indice Dollar depuis un sommet de 52 jours \u00e0 100,67 atteint plus t\u00f4t. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/JPY \u00e9voluait \u00e0 156,96, se maintenant au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 156,63, tandis que le RSI \u00e0 49,57 signalait un momentum neutre apr\u00e8s le reflux depuis la zone des 160,00. Un support est identifi\u00e9 \u00e0 156,63, 156,96 \u00e9tant d\u00e9crit comme pivot intrajournalier.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 156,63 sur la paire USD\/JPY au cours des prochaines semaines. En cas de rupture nette sous cette moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) proches du prix d\u2019exercice \u00e0 monnaie (near-the-money) afin de tirer parti d\u2019une baisse plus profonde vers 150,00. Cette approche limite le risque tout en nous positionnant pour un \u00e9ventuel rallye du yen, port\u00e9 par l\u2019apaisement des tensions sur le p\u00e9trole \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de suivre l\u2019\u00e9volution de la politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon, alors que des \u00e9conomistes estiment d\u00e9sormais que le taux directeur pourrait se rapprocher de 1,0% au cours des prochains cycles. Historiquement, m\u00eame des ajustements modestes, comme la hausse de taux de la BoJ \u00e0 0,25% en juillet 2024, ont d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importants rachats de positions vendeuses, propulsant le yen de plus de 10% face au dollar en quelques semaines. Au regard de la probabilit\u00e9 croissante de rel\u00e8vements r\u00e9guliers tous les trois mois, nous estimons que conserver des positions longues sur futures yen constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente.<\/p>\n
La baisse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie continue d\u2019\u00e9tayer notre biais favorable \u00e0 la devise japonaise. Le Japon important environ 90% de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques, le r\u00e9cent repli du Brent vers 70 dollars le baril r\u00e9duit sensiblement le d\u00e9ficit commercial du pays. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s de change li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie afin de se couvrir contre l\u2019\u00e9volution de cette dynamique d\u2019importations.<\/p>\n
Enfin, l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien s\u2019\u00e9tablit \u00e0 un niveau tr\u00e8s neutre de 49,57, signe que le march\u00e9 attend pour l\u2019instant un catalyseur clair. Pour traiter cette ind\u00e9cision, nous recommandons de mettre en place des straddles sur options afin de capter des gains en cas d\u2019expansion soudaine de la volatilit\u00e9. Cette configuration permet de se tenir pr\u00eat, que l\u2019USD\/JPY reparte vers 160,00 ou rompe \u00e0 la baisse sous 155,00.<\/p>\n\n\n\n