Le WTI a prolong\u00e9 ses pertes lors des \u00e9changes europ\u00e9ens mardi, \u00e9voluant autour de 90,20 dollars le baril apr\u00e8s avoir effac\u00e9 ses gains initiaux. Les cours se sont assagis apr\u00e8s une information de Kyodo News selon laquelle l\u2019Iran aurait propos\u00e9 de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans un d\u00e9lai de sept jours, \u00e0 condition que les \u00c9tats-Unis prennent des mesures initiales pour r\u00e9duire la pression \u00e9conomique et militaire. La proposition aurait \u00e9t\u00e9 transmise \u00e0 Washington via des interm\u00e9diaires, alors que les dirigeants se r\u00e9unissent \u00e0 New York pour l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies, o\u00f9 des responsables iraniens cherchent \u00e0 dialoguer avec des pays m\u00e9diateurs afin d\u2019apaiser les tensions et de relancer des discussions plus larges.<\/p>\n
L\u2019attention se porte \u00e9galement sur le discours du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump \u00e0 l\u2019ONU, son agenda \u00e9tant annonc\u00e9 comme pouvant inclure une \u00e9ventuelle rencontre en marge avec le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian, ainsi que des \u00e9changes distincts avec le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping et des dirigeants du Golfe. L\u2019administration a par ailleurs \u00e9voqu\u00e9 la cr\u00e9ation d\u2019un fonds de 5 milliards de dollars destin\u00e9 \u00e0 la reconstruction au Moyen-Orient. Dans le m\u00eame temps, les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre se sont att\u00e9nu\u00e9es apr\u00e8s les transits du week-end par Ormuz : l\u2019Arabie saoudite a achemin\u00e9 du brut \u00e0 hauteur de 2,9 millions de barils par jour au cours des six derniers jours, tandis que des images satellites montraient la pr\u00e9sence, dans les terminaux saoudiens du Golfe, de supertankers totalisant une capacit\u00e9 de 14 millions de barils ; le nombre de navires \u00e9tait le plus \u00e9lev\u00e9 depuis au moins juin. Le Brent est bri\u00e8vement pass\u00e9 sous les 100 dollars le baril et reculait de 3,40 %.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur le West Texas Intermediate (WTI), alors qu\u2019il teste des niveaux de support cl\u00e9s proches de 90 dollars. Historiquement, les prix du p\u00e9trole affichent une forte volatilit\u00e9 pendant l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, les avanc\u00e9es diplomatiques d\u00e9clenchant souvent des ventes massives. Compte tenu de l\u2019offre conditionnelle de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous recommandons d\u2019initier des positions vendeuses ou d\u2019acheter des options de vente (puts) afin de tirer parti de cet affaiblissement de la dynamique.<\/p>\n
Le march\u00e9 physique montre d\u00e9j\u00e0 des signes de d\u00e9crue de la congestion, comme en t\u00e9moigne l\u2019exp\u00e9dition r\u00e9cente par l\u2019Arabie saoudite de 2,9 millions de barils par jour via ce d\u00e9troit strat\u00e9gique. Cela est \u00e9tay\u00e9 par les donn\u00e9es historiques de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis, qui indique que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz traite g\u00e9n\u00e9ralement plus de 20 millions de barils par jour, ce qui rend tout signal de r\u00e9ouverture tr\u00e8s baissier pour les primes sur le brut. En outre, la pr\u00e9sence record de supertankers repr\u00e9sentant 14 millions de barils au large des ports saoudiens sugg\u00e8re que l\u2019offre est pr\u00eate \u00e0 affluer d\u00e8s que la diplomatie progressera.<\/p>\n
Les n\u00e9gociations g\u00e9opolitiques pouvant basculer rapidement, il convient aussi de se pr\u00e9munir contre des pouss\u00e9es haussi\u00e8res soudaines si les discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019enlisent. La volatilit\u00e9 implicite sur les options \u00e9nergie tend \u00e0 augmenter \u00e0 l\u2019approche de grands sommets entre dirigeants, rendant les strat\u00e9gies simples de vente de prime risqu\u00e9es \u00e0 ce stade. Nous proposons de mettre en place des spreads verticaux baissiers ou des straddles acheteurs afin de g\u00e9rer le double risque d\u2019un repli brutal li\u00e9 \u00e0 une d\u00e9tente diplomatique ou d\u2019un retournement soudain en cas d\u2019escalade au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n