L\u2019or (XAU\/USD) est repass\u00e9 sous 4 350 $ apr\u00e8s une l\u00e9g\u00e8re hausse en s\u00e9ance asiatique, la tonalit\u00e9 restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pesant sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Le \u00ab Summary of Economic Projections \u00bb (SEP) de la Fed laisse entrevoir au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, tandis que les responsables ont r\u00e9affirm\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une politique plus restrictive face aux risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 un choc sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le r\u00e9cent repli du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 les pressions inflationnistes de court terme et ramen\u00e9 les rendements des Treasuries en de\u00e7\u00e0 de leurs plus hauts pluriannuels ; cela a contribu\u00e9 \u00e0 contenir le dollar am\u00e9ricain sous son pic de fin juillet atteint vendredi, offrant un certain soutien au lingot.<\/p>\n
Les titres g\u00e9opolitiques demeurent un facteur concurrent. Les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) iraniens ont averti qu\u2019ils modifieraient la g\u00e9ographie de la guerre si les \u00c9tats-Unis escaladaient, tandis que Washington a pr\u00e9venu que des compagnies a\u00e9riennes iraniennes pourraient \u00eatre exclues de l\u2019aviation internationale \u00e0 partir du 23 septembre ; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l\u2019Iran et l\u2019Arabie saoudite ont \u00e9galement entretenu une prime de risque, ce qui a l\u00e9g\u00e8rement soutenu le brut et le dollar. Les op\u00e9rateurs surveillent l\u2019\u00e9volution au Moyen-Orient, la r\u00e9union Trump\u2013Xi de jeudi et les propos de membres du FOMC. D\u2019un point de vue technique, le prix \u00e9volue sous l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 377 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les supports se situent \u00e0 4 321 $ puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $ ; le RSI (14) ressort \u00e0 48,81 et le MACD reste sous z\u00e9ro mais se contracte.<\/p>\n
Alors que l\u2019or se traite juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture prudente, l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, au cours des prochaines semaines. Le m\u00e9tal pr\u00e9cieux fait actuellement face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sous son EMA 100 jours \u00e0 4 377 $. Il convient de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 4 321 $, car une rupture sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.<\/p>\n
L\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste un frein majeur pour l\u2019or, d\u2019autant que les d\u00e9cideurs signalent qu\u2019une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e. Cette anticipation maintient le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans autour de 4,3 %, ce qui accro\u00eet le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention de lingots non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. En cons\u00e9quence, nous estimons que la marge d\u2019une hausse durable de l\u2019or demeure limit\u00e9e tant que les donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines restent solides et que les rendements obligataires restent \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient maintient un plancher ferme sous les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, le Brent se stabilisant autour de 83 $ le baril. Ce conflit persistant soutient le dollar et emp\u00eache l\u2019or de d\u00e9crocher compl\u00e8tement. Pour naviguer dans cette fourchette \u00e9troite, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies optionnelles neutres \u00e0 baissi\u00e8res, telles que des spreads de vente d\u2019appels (\u00ab bear call spreads \u00bb), afin de tirer parti d\u2019un potentiel haussier plafonn\u00e9 tout en ma\u00eetrisant le risque.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping. Toute r\u00e9surgence des tensions commerciales pourrait d\u00e9clencher un mouvement soudain vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l\u2019or au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 410 $. Tant que nous n\u2019observons pas une cl\u00f4ture journali\u00e8re nette au-dessus de 4 377 $, il convient d\u2019\u00e9viter de prendre des positions longues agressives.<\/p>\n\n\n\n