Le DJIA a oscill\u00e9 autour de 51.900 points lundi, au lendemain de sa pire semaine depuis mars, dans le sillage d\u2019une nouvelle rechute de l\u2019\u00e9nergie. Le p\u00e9trole brut s\u2019\u00e9changeait juste au-dessus de 95 dollars, enregistrant une quatri\u00e8me baisse cons\u00e9cutive, tandis que le Brent \u00e9voluait l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 100 dollars, apr\u00e8s que Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Fox News qu\u2019il serait probablement ouvert \u00e0 une rencontre avec le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian lors de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU ; dans la m\u00eame interview, il a aussi \u00e9voqu\u00e9 l\u2019id\u00e9e de d\u00e9truire l\u2019Iran ou de laisser son \u00e9conomie s\u2019effondrer. Chevron figurait parmi les plus fortes baisses en d\u00e9but de s\u00e9ance, et la d\u00e9tente des prix des carburants se r\u00e9percute sur les donn\u00e9es d\u2019inflation qui orientent la politique de la Fed, l\u2019inflation ayant \u00e9t\u00e9 estim\u00e9e en dernier lieu \u00e0 3,7% en juillet, contre un objectif de 2%.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a cit\u00e9 quatre moteurs actuels de l\u2019inflation \u2014 demande soutenue, droits de douane, \u00e9nergie et autres perturbations de l\u2019offre \u2014 tandis que le pr\u00e9sident Warsh a mis en avant la vigueur de la d\u00e9pense domestique et de l\u2019investissement des entreprises ; Goolsbee a ajout\u00e9 que les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle pourraient d\u00e9passer l\u2019offre, avec les leaders du cloud Microsoft, Amazon et Alphabet parmi les composantes de l\u2019indice. Xi Jinping est attendu \u00e0 la Maison-Blanche jeudi, avec un accord de mai portant sur l\u2019achat de 200 avions Boeing et des discussions autour d\u2019une tr\u00eave commerciale \u00e0 partir d\u2019octobre 2025, qui expirerait environ cinq semaines apr\u00e8s le sommet ; Trump a indiqu\u00e9 que la commande pourrait \u00eatre port\u00e9e \u00e0 750 appareils. Les march\u00e9s attendent \u00e9galement les PMI \u00ab flash \u00bb S&P Global mercredi \u00e0 13h45 GMT (industrie 53,5 contre 53,9 ; services 56 contre 56,5) et les commandes de biens durables vendredi \u00e0 12h30 GMT (-0,3% contre 1,1 ; hors transport 0,6% contre 0,4), tandis que les niveaux techniques se situent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance juste au-dessus de 52.100, de l\u2019EMA 50 jours vers 52.600, et de supports \u00e0 51.750, juste sous 51.500 et pr\u00e8s de 51.200 ; le Stoch RSI \u00e9volue autour de 23, une cl\u00f4ture au-dessus de 52.200 invalidant le sc\u00e9nario baissier.<\/p>\n\n
Alors que le Dow Jones Industrial Average peine autour de 51.900 et conserve un biais baissier sous 52.100, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des options de vente (puts) \u00e0 court terme. Historiquement, lorsque l\u2019indice n\u2019arrive pas \u00e0 franchir sa moyenne mobile \u00e0 50 jours durant une p\u00e9riode de resserrement mon\u00e9taire, il recule souvent pour tester des supports plus bas. Acheter des puts visant 51.500 et 51.200 permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re tout en se couvrant contre un affaiblissement suppl\u00e9mentaire des actions.<\/p>\n\n
La rencontre \u00e0 fort enjeu entre le pr\u00e9sident Xi et le pr\u00e9sident Trump jeudi fait de Boeing et d\u2019Apple des cibles de choix pour les op\u00e9rateurs d\u2019options sur actions. Lors des pr\u00e9c\u00e9dentes n\u00e9gociations commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Chine, le titre Boeing a fr\u00e9quemment \u00e9volu\u00e9 de plus de 6% sur la semaine des annonces majeures. Pour se positionner sur cet \u00e9v\u00e9nement binaire, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur Boeing afin de capter toute confirmation positive du calendrier de livraisons des 200 appareils.<\/p>\n\n
Le repli du p\u00e9trole brut vers 95 dollars cr\u00e9e une configuration tr\u00e8s volatile pour les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, d\u2019autant plus dans le contexte de discussions diplomatiques \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU. Historiquement, un optimisme politique vis-\u00e0-vis de l\u2019Iran a temporairement pes\u00e9 sur les cours du p\u00e9trole de 5% \u00e0 10%, avant que l\u2019\u00e9chec des pourparlers ou les r\u00e9alit\u00e9s de l\u2019offre ne d\u00e9clenchent un rebond marqu\u00e9. Nous devrions envisager des straddles longs sur options Brent ou WTI afin de profiter des fortes oscillations de prix attendues apr\u00e8s le sommet.<\/p>\n\n
Les PMI \u00ab flash \u00bb de cette semaine et les donn\u00e9es sur les biens durables influenceront fortement les contrats \u00e0 terme sur taux, la Fed restant focalis\u00e9e sur la vigueur de la consommation. Historiquement, des PMI services au-dessus de 55 soutiennent de mani\u00e8re r\u00e9currente une posture restrictive de la part des banquiers centraux, ce qui maintient des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons de n\u00e9gocier des options \u00e0 court terme sur Treasuries afin de se positionner en faveur d\u2019une remont\u00e9e des taux si les chiffres de mercredi montrent que l\u2019\u00e9conomie reste en surchauffe.<\/p>\n\n\n\n