L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 lundi, mettant fin \u00e0 une hausse de deux s\u00e9ances, les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un Dollar am\u00e9ricain plus ferme pesant sur le m\u00e9tal. Il s\u2019\u00e9changeait autour de 4\u202f360 $ en s\u00e9ance am\u00e9ricaine, en baisse de pr\u00e8s de 0,40 % sur la journ\u00e9e, m\u00eame si les pertes sont rest\u00e9es limit\u00e9es, un p\u00e9trole plus faible maintenant les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sous les plus hauts pluriannuels de la semaine derni\u00e8re. Le West Texas Intermediate (WTI) \u00e9voluait pr\u00e8s de 92,85 $, au plus bas depuis plus d\u2019une semaine, et se dirigeait vers une quatri\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive, alors que les contacts diplomatiques autour de la guerre au Moyen-Orient et l\u2019am\u00e9lioration des flux d\u2019offre saoudiens faisaient pression sur le brut.<\/p>\n
Les signaux de politique mon\u00e9taire sont rest\u00e9s centraux. La Fed a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb la semaine derni\u00e8re, et les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 significative d\u2019une nouvelle hausse en octobre, tandis que le \u00ab dot plot \u00bb indique au moins une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e ; la perspective de conditions mon\u00e9taires plus restrictives a soutenu le Dollar et maintenu des rendements \u00e9lev\u00e9s. L\u2019indice du Dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 100,30, sous le plus haut de sept semaines atteint vendredi \u00e0 100,56, alors que l\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires des PMI S&P Global et l\u2019enqu\u00eate de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour septembre, ainsi que de nouvelles interventions de responsables de la Fed. Sur le plan technique, le XAU\/USD se maintenait juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) de Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes, proche de 4\u202f347 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4\u202f412 $, puis 4\u202f450 $ et 4\u202f500 $ ; les supports se situaient \u00e0 4\u202f347 $, puis 4\u202f282 $ et 4\u202f200 $, tandis que le RSI gravitait autour de 51 et que le MACD oscillait pr\u00e8s de z\u00e9ro.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient adopter une strat\u00e9gie de trading en range sur l\u2019or (XAU\/USD) au cours des prochaines semaines, le m\u00e9tal consolidant autour de 4\u202f360 $. Avec un RSI proche de 51 et un MACD \u00e0 plat, l\u2019absence de momentum directionnel est manifeste. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options de court terme, comme les iron condors, afin de tirer parti de cette pause temporaire.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur futures ou CFD, nous devons surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 de la SMA de Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f347 $. Si ce niveau c\u00e8de, on peut s\u2019attendre \u00e0 un repli plus marqu\u00e9 vers la bande basse proche de 4\u202f282 $, voire vers le seuil psychologique de 4\u202f200 $. \u00c0 la hausse, nous devrions chercher \u00e0 initier des positions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance situ\u00e9e au-dessus \u00e0 4\u202f412 $, sauf en cas de franchissement net au-dessus de 4\u202f500 $ signalant une reprise de la tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement rester tr\u00e8s attentifs \u00e0 l\u2019indice du Dollar (DXY) et aux prochains commentaires de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui continuent d\u2019agir comme des vents contraires majeurs. \u00c0 la suite de la r\u00e9cente hausse de taux de 25 points de base, les futures sur les fed funds int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019une nouvelle hausse des taux en octobre. Historiquement, l\u2019or a tendance \u00e0 souffrir lorsque les rendements r\u00e9els augmentent, et un Dollar renforc\u00e9 \u00e9voluant autour de 100,30 devrait probablement plafonner les cours.<\/p>\n
Par ailleurs, il convient de suivre le WTI, retomb\u00e9 autour de 92,85 $ dans le sillage des efforts diplomatiques au Moyen-Orient. Des prix de l\u2019\u00e9nergie plus faibles att\u00e9nuent temporairement les craintes inflationnistes, ce qui emp\u00eache les rendements des Treasuries de d\u00e9passer les plus hauts pluriannuels de la semaine derni\u00e8re. Toutefois, tout d\u00e9rapage soudain de la diplomatie dans le golfe Persique pourrait rapidement propulser le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 100 $ et d\u00e9clencher une forte demande de valeur refuge en faveur de l\u2019or.<\/p>\n
\u00c0 tr\u00e8s court terme, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 autour de la publication des PMI pr\u00e9liminaires S&P Global et de l\u2019enqu\u00eate de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan. R\u00e9duire la taille des positions et recourir \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s sera crucial pour naviguer dans ces signaux macro\u00e9conomiques contradictoires. Tant que l\u2019or ne sort pas de son canal actuel entre 4\u202f282 $ et 4\u202f412 $, un trading d\u00e9fensif et patient demeure notre meilleure option.<\/p>\n\n\n\n