USD\/CAD a progress\u00e9 de plus de 1 % ce mois-ci, prolongeant un mouvement entam\u00e9 \u00e0 1,3757 le 8 septembre et franchissant le haut de son canal ascendant, proche de 1,3880. La paire \u00e9volue autour de 1,4020, un niveau per\u00e7u comme un plafond potentiel \u00e0 court terme, tandis que 1,4100 demeure le prochain point de rep\u00e8re et 1,4200 constitue une nouvelle barri\u00e8re psychologique. C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, la derni\u00e8re hausse de taux au ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les anticipations de resserrement suppl\u00e9mentaire ont soutenu le dollar, le DXY se maintenant autour de 100,00. Avec un calendrier de publications am\u00e9ricaines relativement l\u00e9ger cette semaine, peu de statistiques programm\u00e9es sont susceptibles d\u2019imposer un changement de direction imm\u00e9diat.<\/p>\n\n
Au Canada, les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation ont globalement \u00e9t\u00e9 conformes aux attentes, avec une inflation globale \u00e0 3,0 % et un CPI-trim inchang\u00e9 \u00e0 1,9 %. Le p\u00e9trole a \u00e9galement pes\u00e9 sur le dollar canadien, le WTI ayant nettement reflu\u00e9 apr\u00e8s avoir r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 au-dessus de 107 dollars le baril. Les indicateurs de tendance continuent de signaler une dynamique haussi\u00e8re, avec un Average Directional Index (ADX) autour de 48, au-dessus du seuil de 25 souvent utilis\u00e9 pour caract\u00e9riser une tendance forte. Un retournement n\u00e9cessiterait vraisemblablement un changement net de posture de la Banque du Canada ou une r\u00e9\u00e9valuation de la trajectoire de resserrement de la Fed.<\/p>\n\n
Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient aligner leurs portefeuilles sur le puissant momentum haussier qui porte actuellement l\u2019USD\/CAD. Compte tenu d\u2019un ADX exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 \u00e0 48, synonyme d\u2019une tendance tr\u00e8s marqu\u00e9e, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme visant la zone de 1,4100. Les traders peuvent \u00e9galement recourir \u00e0 des bull call spreads afin de tirer parti de ce mouvement tout en bornant le risque maximal.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario est confort\u00e9 par la corr\u00e9lation historique entre le dollar canadien et le brut WTI, g\u00e9n\u00e9ralement proche de -0,75. Avec des prix du p\u00e9trole en nette baisse par rapport \u00e0 leur r\u00e9cent pic au-del\u00e0 de 107 dollars le baril, le \u00ab loonie \u00bb a perdu son principal soutien fondamental. Cette faiblesse des mati\u00e8res premi\u00e8res a, historiquement, tendance \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer les phases de hausse de l\u2019USD\/CAD, cr\u00e9ant un environnement propice \u00e0 des positions longues via contrats futures.<\/p>\n\n
Par ailleurs, nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019\u00e9largissement du diff\u00e9rentiel de taux, alors que l\u2019indice du dollar reste solide autour de 100,00. Tandis que l\u2019inflation sous-jacente canadienne CPI-trim reste stable \u00e0 1,9 %, le biais restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Cet avantage de rendement a, historiquement, pour effet de d\u00e9tourner les flux de capitaux du dollar canadien au profit du billet vert.<\/p>\n\n
Pour la gestion du risque dans les prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de placer des stops de protection juste sous le niveau cl\u00e9 de cassure \u00e0 1,3880. Si la paire marque une pause temporaire sur la r\u00e9sistance de 1,4020, les traders devraient consid\u00e9rer tout l\u00e9ger repli comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme un signal de retournement. Nous anticipons que le march\u00e9 visera la barri\u00e8re psychologique de 1,4200 une fois la phase de consolidation actuelle achev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n