Le WTI a prolong\u00e9 ses pertes pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance lundi, \u00e9voluant juste sous 94,00 $ en Europe et laissant la r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricaine pr\u00e8s de 8 % sous les sommets de la semaine derni\u00e8re. Le mouvement fait suite \u00e0 des informations selon lesquelles l\u2019Arabie saoudite a augment\u00e9 ses exportations en septembre, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer les craintes sur l\u2019offre malgr\u00e9 les perturbations de l\u2019ol\u00e9oduc East-West, cit\u00e9es par CNBC d\u2019apr\u00e8s une note de JP Morgan.<\/p>\n\n
Les d\u00e9veloppements s\u00e9curitaires ont ajout\u00e9 des forces contradictoires. Le chef du United States Central Command a indiqu\u00e9 que les exp\u00e9ditions via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont atteint leur plus haut niveau en six mois au cours des deux derni\u00e8res semaines, soutenues par la protection navale am\u00e9ricaine et le d\u00e9minage. Malgr\u00e9 cela, les prix se sont maintenus pr\u00e8s de la zone des 100 $ alors que les forces houthies au Y\u00e9men, soutenues par T\u00e9h\u00e9ran, ont lanc\u00e9 des attaques de missiles et de drones sur Riyad, tandis que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des menaces, le conflit approchant de son septi\u00e8me mois. Les autorit\u00e9s saoudiennes ont indiqu\u00e9 que des attaques contre Yanbu et d\u2019autres sites avaient \u00e9t\u00e9 d\u00e9jou\u00e9es et n\u2019ont signal\u00e9 aucun nouveau dommage aux infrastructures p\u00e9troli\u00e8res.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un rebond \u00e0 court terme des prix du p\u00e9trole, alors que le West Texas Intermediate (WTI) oscille juste sous 94 $. Si la vigueur des exportations saoudiennes a r\u00e9cemment pes\u00e9 sur les cours, \u00e0 hauteur de pr\u00e8s de 8 %, la persistance des menaces g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient sugg\u00e8re que cette baisse devrait bient\u00f4t s\u2019essouffler. Pour en tirer parti, il convient de privil\u00e9gier la vente d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie afin de capter des primes \u00e9lev\u00e9es, tout en mettant en place un coussin de s\u00e9curit\u00e9 autour du support des 90 $.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque des risques g\u00e9opolitiques menacent de grands couloirs \u00e9nerg\u00e9tiques, les baisses de prix tendent \u00e0 \u00eatre br\u00e8ves et des retournements agressifs sont fr\u00e9quents. \u00c0 titre d\u2019exemple, la demande mondiale de p\u00e9trole devrait progresser de plus de 1,2 million de barils par jour, tandis que les capacit\u00e9s de r\u00e9serve mondiales demeurent fortement concentr\u00e9es. Le recours \u00e0 des spreads haussiers de puts (bull put spreads) permet de g\u00e9n\u00e9rer un revenu r\u00e9gulier dans cet environnement de forte volatilit\u00e9, tout en plafonnant les pertes potentielles.<\/p>\n\n
M\u00eame si les exp\u00e9ditions via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui transporte environ 20 % de l\u2019approvisionnement mondial quotidien en \u00e9nergie liquide \u2014 restent actives sous protection navale, le risque d\u2019escalade demeure \u00e9lev\u00e9. Nous sugg\u00e9rons d\u2019ajouter au portefeuille des options d\u2019achat (calls) longues avec un prix d\u2019exercice proche de 98 $ afin de se couvrir contre des perturbations soudaines de l\u2019offre li\u00e9es \u00e0 des frappes de drones ou de missiles. Cette configuration \u00e9quilibr\u00e9e vise \u00e0 profiter d\u2019une stabilisation des prix tout en conservant un potentiel de hausse marqu\u00e9 si les tensions r\u00e9gionales s\u2019aggravent.<\/p>\n\n\n\n