Le dollar am\u00e9ricain a entam\u00e9 la semaine sur une note plus ferme, les march\u00e9s int\u00e9grant un nouveau resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) progressait de 0,15 % autour de 100,37, tandis que l\u2019outil FedWatch du CME \u00e9valuait \u00e0 pr\u00e8s de 88 % la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e. Ce r\u00e9ajustement des anticipations fait suite \u00e0 la d\u00e9cision de la semaine derni\u00e8re de relever les taux de 25 points de base, \u00e0 une fourchette de 3,75 %\u20134,00 %, et de signaler de nouvelles actions. La p\u00e9riode de silence (\u00ab blackout period \u00bb) de la Fed touchant \u00e0 sa fin, le pr\u00e9sident de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, doit s\u2019exprimer \u00e0 Londres.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 que l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e demeure une pr\u00e9occupation centrale de la politique mon\u00e9taire. Ses commentaires ont obtenu un score de 6,2 sur le FXS Speechtracker, contre une moyenne historique de 6,3, et le FXS Fed Sentiment Index a recul\u00e9 de 1,47 point \u00e0 150,61, restant toutefois au-dessus du seuil neutre de 100. Par ailleurs, l\u2019attention se tourne vers une r\u00e9union de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies \u00e0 New York \u00e0 partir du lundi 21 septembre, \u00e0 laquelle participeront le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et des dirigeants du Golfe. Sur le plan technique, le DXY s\u2019\u00e9changeait \u00e0 100,35, au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 20 jours de 99,63, avec un RSI \u00e0 63,15 ; le plus haut de la semaine derni\u00e8re se situe pr\u00e8s de 100,55.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9volue actuellement autour de 100,35, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la vigueur du billet vert dans les prochaines semaines. Depuis que l\u2019indice a franchi nettement sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours, \u00e0 99,63, l\u2019adoption de positions longues sur des contrats \u00e0 terme adoss\u00e9s au dollar constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait envisageable. Historiquement, lorsque le DXY maintient une cassure au-dessus de cette EMA avec un RSI proche de 63, il progresse souvent encore de 1,2 % \u00e0 1,5 % avant de montrer des signes d\u2019essoufflement.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019outil FedWatch du CME indique 88 % de probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux, il convient \u00e9galement de se couvrir contre la remont\u00e9e des rendements. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent acheter des options de vente (puts) sur les contrats \u00e0 terme sur Treasuries ou mettre en place des swaps payeurs afin de tirer parti de cette dynamique plus restrictive. Ces strat\u00e9gies sont \u00e9tay\u00e9es par le maintien d\u2019un Fed Sentiment Index \u00e9lev\u00e9, \u00e0 150,61, ce qui, historiquement, signale qu\u2019une politique mon\u00e9taire restrictive est appel\u00e9e \u00e0 durer.<\/p>\n\n
Avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 63,15, le march\u00e9 gagne en momentum sans \u00eatre encore en zone de surachat. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le dollar contre l\u2019euro et la livre, en visant une cassure au-dessus du r\u00e9cent sommet \u00e0 100,55. Toutefois, il est imp\u00e9ratif de placer des stop-loss stricts juste sous le niveau de support de 99,63 afin de limiter les risques en cas de retournement brutal de la tendance.<\/p>\n\n
Enfin, l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU qui d\u00e9bute aujourd\u2019hui \u00e0 New York devrait alimenter la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme sur les march\u00e9s. Nous pouvons exploiter cette incertitude en mettant en place des straddles longs sur les principales paires de devises, afin de profiter de mouvements de prix brusques et soudains. Cette approche permet de capter des gains li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9, que le dollar progresse ou recule durant ces discussions diplomatiques tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n