La roupie indienne a ouvert en hausse face au dollar am\u00e9ricain, faisant reculer l\u2019USD\/INR vers 95,75 environ, \u00e0 la faveur d\u2019une correction des prix du p\u00e9trole. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat MCX sur le brut arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre a c\u00e9d\u00e9 2,7% \u00e0 9.400 roupies, soutenant les devises des \u00e9conomies importatrices de p\u00e9trole. Le p\u00e9trole est sous pression depuis plus d\u2019une semaine sur des anticipations d\u2019am\u00e9lioration de l\u2019offre, entre \u00e9volutions autour des risques de navigation dans le Golfe et informations faisant \u00e9tat d\u2019un r\u00e9tablissement par l\u2019Arabie saoudite de son ol\u00e9oduc Est\u2013Ouest vers la moiti\u00e9 de sa capacit\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, o\u00f9 le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il rencontrerait des dirigeants de pays du Golfe ainsi que de hauts responsables iraniens, l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique devant figurer au c\u0153ur des discussions. En Inde, l\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt est mont\u00e9e \u00e0 4,8% sur un an, contre 4,5% pr\u00e9c\u00e9demment apr\u00e8s r\u00e9vision, tandis qu\u2019une autre pr\u00e9vision \u00e9voquait 4,9%. Sur le graphique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours, \u00e0 95,48, et le RSI \u00e9voluait autour de 60,00; une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e \u00e0 96,10, la zone de l\u2019EMA faisant office de support de court terme tant que le RSI demeure au-dessus de 50.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de la faiblesse \u00e0 court terme de la paire USD\/INR en recourant \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche, alors que la paire glisse vers 95,75. Cette force temporaire de la roupie indienne est largement aliment\u00e9e par la correction des prix du brut, le contrat MCX sur le p\u00e9trole ayant recul\u00e9 de 2,7% \u00e0 9.400 roupies. L\u2019Inde d\u00e9pendant des importations pour plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut, cette baisse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques apporte un soutien imm\u00e9diat \u00e0 la devise locale.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cette fermet\u00e9 \u00e0 court terme, nous d\u00e9conseillons de conserver trop longtemps des positions vendeuses sur l\u2019USD\/INR, car la structure technique de fond demeure haussi\u00e8re. La paire \u00e9volue toujours nettement au-dessus de son EMA 20 jours \u00e0 95,48, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) reste bien orient\u00e9 autour de 60,00. Les traders pourront privil\u00e9gier l\u2019accumulation d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de spreads haussiers (bull call spreads) en cas de repli des cours vers cette zone de support \u00e0 95,48, avec un objectif de rebond vers 96,10.<\/p>\n\n
Notre prudence est \u00e9galement \u00e9tay\u00e9e par la remont\u00e9e de l\u2019inflation domestique, ressortie \u00e0 4,8% en ao\u00fbt, ce qui maintient sur la table une hausse de taux de 50 points de base en octobre. Historiquement, une inflation \u00e9lev\u00e9e et un durcissement des conditions financi\u00e8res mondiales p\u00e8sent sur les devises des march\u00e9s \u00e9mergents comme la roupie \u00e0 moyen terme. Nous recommandons l\u2019achat de straddles hors de la monnaie sur les contrats USD\/INR d\u2019octobre, afin de profiter de la hausse attendue de la volatilit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, nous estimons qu\u2019il existe encore de la marge pour des positions baissi\u00e8res sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers, \u00e0 mesure que l\u2019Arabie saoudite restaure les capacit\u00e9s de son ol\u00e9oduc et que des discussions diplomatiques s\u2019ouvrent \u00e0 l\u2019ONU. Historiquement, des phases comparables de d\u00e9tente sur l\u2019offre ont entra\u00een\u00e9 des replis de plusieurs semaines sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, ce qui rend des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme (futures) sur le brut MCX toujours tr\u00e8s pertinentes. Il convient de surveiller de pr\u00e8s ces d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, car un recul durable du p\u00e9trole continuera de plafonner le potentiel haussier imm\u00e9diat de la paire USD\/INR.<\/p>\n\n\n\n