L\u2019USD\/JPY a marqu\u00e9 le pas apr\u00e8s une hausse en s\u00e9ance asiatique vers 157,10, se repliant depuis un plus haut de deux semaines atteint vendredi \u00e0 la suite du rel\u00e8vement de taux accommodant de la Banque du Japon. La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 156,75, la tonalit\u00e9 de court terme \u00e9tant soutenue par la divergence de politiques mon\u00e9taires apr\u00e8s que la BoJ a port\u00e9 son taux \u00e0 court terme \u00e0 un plus haut de 31 ans. Toutefois, un vote partag\u00e9 (7-2) et des donn\u00e9es montrant un l\u00e9ger ralentissement de l\u2019inflation en ao\u00fbt ont temp\u00e9r\u00e9 les anticipations d\u2019un resserrement plus rapide, pesant sur le yen et maintenant la paire bien orient\u00e9e.<\/p>\n\n
Le dollar a trouv\u00e9 un appui, les tensions au Moyen-Orient entretenant une prime de risque g\u00e9opolitique : les Houthis y\u00e9m\u00e9nites soutenus par l\u2019Iran ont d\u00e9clar\u00e9 samedi avoir frapp\u00e9 des sites sensibles \u00e0 Riyad \u00e0 l\u2019aide de missiles et de drones, tandis que l\u2019Iran a \u00e9nonc\u00e9 sept conditions \u00e0 une reprise des discussions avec les \u00c9tats-Unis. La communication restrictive de la Fed, signalant au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, a \u00e9galement soutenu le billet vert, m\u00eame si les discussions autour d\u2019une possible nouvelle intervention japonaise apr\u00e8s la v\u00e9rification des taux de vendredi ont limit\u00e9 les gains. Techniquement, la r\u00e9sistance se situe sur la moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes en graphique 4 heures \u00e0 157,61 ainsi que sur le niveau de Fibonacci 61,8 % \u00e0 157,49 ; une cassure ouvre la voie \u00e0 158,75 puis 160,36, tandis que les supports se trouvent \u00e0 156,60, 155,72, 154,62 et 152,85.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s l\u2019USD\/JPY alors qu\u2019il \u00e9volue autour de 156,75, juste sous son r\u00e9cent plus haut de deux semaines \u00e0 157,10. Si la dynamique de court terme favorise les acheteurs, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 des inflexions soudaines en raison du r\u00e9cent rel\u00e8vement des taux de la Banque du Japon. Historiquement, chaque fois que le yen s\u2019affaiblit au-del\u00e0 du seuil de 157, le risque d\u2019une intervention officielle des autorit\u00e9s augmente sensiblement.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer ce risque, rappelons que le gouvernement japonais a d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) en un seul mois pour d\u00e9fendre la devise lors de glissades similaires. Ce pr\u00e9c\u00e9dent plaide pour l\u2019achat d\u2019options put hors de la monnaie sur l\u2019USD\/JPY afin de se couvrir contre une baisse soudaine et marqu\u00e9e. Avec une moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes qui plafonne la progression \u00e0 157,61, le potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire para\u00eet, \u00e0 ce stade, tr\u00e8s limit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de suivre attentivement l\u2019\u00e9cart de taux, alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste restrictive tandis que l\u2019inflation domestique au Japon se mod\u00e8re. Actuellement, le large diff\u00e9rentiel de rendement \u2014 sup\u00e9rieur \u00e0 300 points de base \u2014 entre les Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans et les obligations d\u2019\u00c9tat japonaises continue de soutenir le dollar. Toutefois, l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient et la rencontre pr\u00e9vue jeudi entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping pourraient d\u00e9clencher des flux refuge soudains en faveur du yen.<\/p>\n\n
Pour nos strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme, nous devons nous concentrer sur des niveaux techniques cl\u00e9s afin de positionner nos options \u00e0 barri\u00e8re et nos stop-loss. Si les cours franchissent nettement la zone de r\u00e9sistance dense \u00e0 157,49, on peut anticiper une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers 158,75 puis, potentiellement, 160,36. \u00c0 la baisse, nous devrions viser les supports \u00e0 156,60 et 155,72 pour fixer nos objectifs de prise de profit sur des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n