L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 environ 1,1485 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, mais les moteurs de fond laissent entrevoir un potentiel de hausse limit\u00e9. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 ses taux de 25 points de base lors de sa r\u00e9union de septembre et a signal\u00e9 un resserrement suppl\u00e9mentaire, une posture susceptible de soutenir le dollar. Le risque g\u00e9opolitique reste \u00e9galement au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que l\u2019Iran a averti de repr\u00e9sailles contre des bases militaires am\u00e9ricaines et que le pr\u00e9sident Donald Trump a \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 de nouvelles frappes, ce qui pourrait entretenir la demande de valeur refuge pour le billet vert. La pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, doit s\u2019exprimer plus tard dans la journ\u00e9e.<\/p>\n
Dans la zone euro, le vice-pr\u00e9sident de la BCE, Boris Vujcic, a d\u00e9clar\u00e9 que les anticipations de taux refl\u00e8tent la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, tandis que les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire prendront en compte un ensemble plus large d\u2019indicateurs. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent trois ou quatre hausses suppl\u00e9mentaires d\u2019ici fin 2027, la prochaine d\u00e9cision pouvant intervenir en octobre, ce qui porterait le taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 3,25 % ou 3,50 %. Par ailleurs, le FXS Speechtracker a \u00e9valu\u00e9 la rh\u00e9torique de la Fed \u00e0 6,2\/10 contre une moyenne historique de 6,3\/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a recul\u00e9 de 1,47 point \u00e0 150,61. D\u2019un point de vue technique, l\u2019EUR\/USD reste sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours ; le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 36,4, avec un support \u00e0 1,1460 et des r\u00e9sistances \u00e0 1,1545, 1,1585 et 1,1710.<\/p>\n
Compte tenu de la forte pression exerc\u00e9e sur la paire EUR\/USD autour de 1,1485, il convient de se concentrer sur la protection des portefeuilles contre une possible rupture sous le support cl\u00e9 de 1,1460. Le recours \u00e0 des options de vente (puts) de court terme ou \u00e0 des spreads baissiers (bear put spreads) permet de tirer parti d\u2019une baisse tout en limitant strictement le risque en cas de retournement du march\u00e9. Historiquement, des configurations techniques similaires \u2014 avec un RSI proche de 36 sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u2014 ont d\u00e9bouch\u00e9 sur une poursuite du mouvement baissier dans environ 63 % des cas.<\/p>\n
Alors que les tensions au Moyen-Orient menacent les approvisionnements \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux, nous anticipons une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite sur les options de change dans les prochaines semaines. Pour se positionner, il est possible de mettre en place des straddles acheteurs afin de b\u00e9n\u00e9ficier de mouvements de prix importants, quelle que soit la direction de la cassure. Les donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes montrent que la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019EUR\/USD augmente g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019environ 15 % en moyenne lors des p\u00e9riodes de menaces g\u00e9opolitiques accrues.<\/p>\n
Si l\u2019euro devait conna\u00eetre un rebond temporaire de soulagement sous l\u2019effet d\u2019un ton plus restrictif de la BCE, il conviendrait d\u2019y voir une opportunit\u00e9 d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance de 1,1545. Cette approche s\u2019inscrit dans la continuit\u00e9 de la posture durablement restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de l\u2019engagement de la nouvelle \u00e9quipe dirigeante en faveur de hausses de taux. Historiquement, les paires de devises \u00e9voluant sous leur moyenne mobile \u00e0 100 jours subissent une forte pression vendeuse sur ces niveaux de retracement, ce qui en fait un point d\u2019entr\u00e9e robuste pour des strat\u00e9gies baissi\u00e8res via produits d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller l\u2019\u00e9largissement des \u00e9carts de rendement entre les \u00c9tats-Unis et la zone euro, qui soutiennent actuellement un dollar plus fort. En n\u00e9gociant des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de court terme, il est possible de profiter du fait que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent trois \u00e0 quatre hausses suppl\u00e9mentaires des taux de la BCE par rapport \u00e0 la trajectoire projet\u00e9e pour la Fed. Les cycles pass\u00e9s montrent que l\u2019exploitation du diff\u00e9rentiel de taux via des spreads sur d\u00e9riv\u00e9s offre un profil de rendement plus stable que le trading du FX spot en p\u00e9riode de forte volatilit\u00e9 li\u00e9e au contexte g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\n