L\u2019or a prolong\u00e9 sa hausse vendredi, gagnant 0,89% \u00e0 4 379 $, apr\u00e8s avoir auparavant gliss\u00e9 vers un plus bas de pr\u00e8s de deux mois \u00e0 4 235 $, dans une semaine marqu\u00e9e par une d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le soutien est venu de la d\u00e9tente des prix du p\u00e9trole, malgr\u00e9 la persistance des tensions au Moyen-Orient, les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e9changeant des attaques dans le golfe Persique et le conflit se poursuivant en mer Rouge entre les Houthis et l\u2019Arabie saoudite. Selon des informations, les Houthis auraient vis\u00e9 l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest saoudien, entra\u00eenant une fermeture susceptible de retarder des livraisons vers l\u2019Europe, bien que Saudi Aramco n\u2019ait pas confirm\u00e9 cette affirmation. Le West Texas Intermediate est rest\u00e9 contenu, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9tait quasi inchang\u00e9 \u00e0 100,29.<\/p>\n
Les rendements obligataires sont rest\u00e9s \u00e9lev\u00e9s, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans progressant de pr\u00e8s de six points de base \u00e0 4,996% apr\u00e8s la hausse unanimement d\u00e9cid\u00e9e de 0,25% par la Fed, et un \u00ab dot plot \u00bb signalant au moins une hausse suppl\u00e9mentaire. La production industrielle est ressortie inchang\u00e9e \u00e0 0% en rythme mensuel, contre 0,2% pr\u00e9c\u00e9demment et 0,3% attendu, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 55% d\u2019un nouveau rel\u00e8vement lors de la r\u00e9union d\u2019octobre. Par ailleurs, la Banque d\u2019Angleterre a maintenu ses taux, et la Banque du Japon a relev\u00e9 son taux directeur de 25 points de base \u00e0 1,25%. Sur le plan technique, l\u2019or a but\u00e9 pr\u00e8s de 4 400 $ apr\u00e8s un sommet \u00e0 4 399 $, avec des objectifs potentiels \u00e0 4 450 $ et 4 500 $ ; les niveaux de repli incluent la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 320 $, la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 288 $, et 4 235 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s la r\u00e9sistance des 4 400 $ sur l\u2019or (XAU\/USD), alors que les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient maintiennent une demande de valeurs refuges \u00e9lev\u00e9e. Malgr\u00e9 une pouss\u00e9e de la Fed qui a rapproch\u00e9 le rendement du Treasury \u00e0 10 ans de 5%, l\u2019or a nettement rebondi \u00e0 4 379 $. Si le prix parvient \u00e0 franchir nettement 4 400 $, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager des positions acheteuses via des options d\u2019achat (calls) ou des contrats \u00e0 terme, avec des cibles \u00e0 4 450 $ et 4 500 $.<\/p>\n
Cette vigueur sous-jacente est \u00e9tay\u00e9e par des achats institutionnels massifs, \u00e0 l\u2019image des banques centrales qui ont acquis un volume record de 1 037 tonnes d\u2019or en 2023 et ont continu\u00e9 d\u2019ajouter plus de 1 000 tonnes par an en 2024 et 2025. Cette demande officielle persistante cr\u00e9e un plancher solide pour le m\u00e9tal, m\u00eame lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restent \u00e9lev\u00e9s. Pour les intervenants sur options, ce soutien structurel rend attrayante une strat\u00e9gie de couverture consistant \u00e0 acheter des options de vente (puts) de protection lors de replis proches de la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 288 $.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si l\u2019or \u00e9choue \u00e0 franchir le plafond des 4 400 $, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 un repli de court terme vers la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 320 $. Une cassure sous le point bas du 16 septembre \u00e0 4 235 $ signalerait une tendance baissi\u00e8re plus marqu\u00e9e, rendant des positions vendeuses potentiellement tr\u00e8s profitables. Nous devons g\u00e9rer le risque de mani\u00e8re stricte dans les semaines \u00e0 venir, d\u2019autant que le march\u00e9 attribue 55% de probabilit\u00e9 \u00e0 une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 de r\u00e9centes attaques houthies contre l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest saoudien ont provoqu\u00e9 des retards d\u2019exp\u00e9dition vers l\u2019Europe. Bien que le brut WTI demeure pour l\u2019instant contenu, toute flamb\u00e9e soudaine des prix du p\u00e9trole affaiblirait probablement le dollar et d\u00e9clencherait une rupture haussi\u00e8re majeure de l\u2019or. Trader la volatilit\u00e9 via des strat\u00e9gies de type straddle ou strangle peut constituer une mani\u00e8re efficace de capter ces mouvements brusques dict\u00e9s par l\u2019actualit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n