USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 vendredi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,4000 et en hausse de 0,10 %, alors que le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 soutenu par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, sur fond de rebond des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. La Fed a relev\u00e9 mercredi son taux directeur de 25 pdb \u00e0 3,75 %-4,00 %, qualifiant ce mouvement de premi\u00e8re hausse depuis 2023, tandis que ses projections montrent que 16 des 18 responsables anticipent au moins une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e. Les march\u00e9s int\u00e8grent environ 55 % de probabilit\u00e9 d\u2019un nouveau mouvement de 25 pdb lors de la r\u00e9union d\u2019octobre, selon CME FedWatch, et le rendement \u00e0 10 ans est remont\u00e9 autour de 4,98 % apr\u00e8s un pic \u00e0 5,04 % mardi, un plus haut depuis 2007. L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est maintenu au-dessus de 100,50, proche d\u2019un sommet de sept semaines.<\/p>\n\n
Le rebond du p\u00e9trole a contribu\u00e9 \u00e0 soutenir le dollar canadien, limitant la hausse de l\u2019USD\/CAD : le WTI s\u2019est redress\u00e9 vers 97,30 $ apr\u00e8s un plus bas intrajournalier \u00e0 94,63 $, alors que les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre au Moyen-Orient persistent autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Scotiabank a cit\u00e9 l\u2019\u00e9largissement des \u00e9carts de taux \u00e0 court terme entre les \u00c9tats-Unis et le Canada comme facteur d\u00e9favorable et a fix\u00e9 une juste valeur \u00e0 1,3910, tandis que l\u2019attention se tourne vers l\u2019intervention du gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, pr\u00e9vue lundi. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,4007, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes pr\u00e8s de 1,3951 et de la SMA \u00e0 200 p\u00e9riodes autour de 1,3886 ; une r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,4015 puis 1,4030, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 1,3974, 1,3945 et 1,3886, avec un RSI (14) proche de 63.<\/p>\n\n
Nous observons la paire USD\/CAD \u00e9voluer pr\u00e8s du seuil cl\u00e9 de 1,4000, tir\u00e9e vers le haut par la r\u00e9cente hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 3,75 %-4,00 %. Avec le rebond des rendements des Treasuries \u00e0 10 ans \u00e0 4,98 %, l\u2019indice du dollar se maintient solidement au-dessus de 100,50. Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour des mouvements de court terme, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 55 % d\u2019une nouvelle hausse des taux am\u00e9ricains en octobre.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que la paire \u00e9volue au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes (1,3951), nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) de court terme visant la r\u00e9sistance \u00e0 1,4030. Toutefois, comme le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, s\u2019exprime lundi, il convient d\u2019envisager une strat\u00e9gie de straddle acheteur (long straddle) afin de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre. Historiquement, les interventions majeures de banques centrales peuvent faire progresser la volatilit\u00e9 implicite hebdomadaire du dollar canadien de 1 % \u00e0 2 %.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les cours du p\u00e9trole, le West Texas Intermediate \u00e9tant remont\u00e9 \u00e0 97,30 $ sur fond de tensions au Moyen-Orient. Si les prix de l\u2019\u00e9nergie s\u2019envolent davantage, le dollar canadien pourrait se renforcer, ramenant la paire vers sa juste valeur estim\u00e9e de 1,3910. Pour se couvrir contre cette baisse potentielle, nous sugg\u00e9rons l\u2019utilisation de spreads de puts baissiers (bear put spreads), qui constituent une mani\u00e8re efficiente en co\u00fbt de prot\u00e9ger des positions longues en USD.<\/p>\n\n
\u00c0 ce stade, l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement obligataire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada continue de peser sur le dollar canadien. Alors que 16 des 18 responsables de la Fed s\u2019attendent \u00e0 ce que les co\u00fbts d\u2019emprunt restent \u00e9lev\u00e9s, la tendance de fond reste favorable au dollar am\u00e9ricain. Nous estimons que les traders devraient privil\u00e9gier des \u00e9ch\u00e9ances courtes afin de conserver de la flexibilit\u00e9 au fil de l\u2019\u00e9volution des politiques des banques centrales.<\/p>\n\n\n\n