La roupie a ouvert en hausse vendredi, le USD\/INR reculant vers 95,75 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 la veille un plus haut de plus de sept semaines \u00e0 96,10, aid\u00e9 par une pause dans les mouvements du p\u00e9trole et des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Le brut MCX pour le 21 septembre s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 9\u202f688 Rs, contre 10\u202f238 Rs plus t\u00f4t dans la semaine, all\u00e9geant la pression sur une \u00e9conomie qui importe une large part de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques. Deutsche Bank a \u00e9voqu\u00e9 une am\u00e9lioration des anticipations concernant les flux d\u2019exportation au Moyen-Orient, notamment des chargements plus \u00e9lev\u00e9s de p\u00e9troliers saoudiens et une hausse des ventes en dehors du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s l\u2019arr\u00eat de l\u2019ol\u00e9oduc East\u2011West.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s obligataires se sont \u00e9galement calm\u00e9s. Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e9voluait pr\u00e8s du plus bas de la semaine autour de 4,94 %, apr\u00e8s avoir atteint 5,04 % mardi, un plus haut de 19 ans, TD Securities pointant des anticipations de Fed restrictive et des inqui\u00e9tudes sur la croissance comme facteurs susceptibles de contenir les rendements. Sur les graphiques, le USD\/INR s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 95,7755 et restait au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,4582, avec un support vers 95,46 et une r\u00e9sistance \u00e0 96,10 ; une cassure au-dessus remettrait l\u2019accent sur la zone record proche de 97,00. La Fed fixe ses taux lors de huit r\u00e9unions programm\u00e9es par an et vise une inflation de 2 % parall\u00e8lement au plein emploi.<\/p>\n\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 d\u2019achat de premier plan pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s sur USD\/INR, alors que la paire se replie vers 95,75 depuis son r\u00e9cent pic \u00e0 96,10. Si la d\u00e9tente des prix du p\u00e9trole et des rendements des Treasuries am\u00e9ricains a donn\u00e9 un peu d\u2019oxyg\u00e8ne \u00e0 la roupie indienne, la dynamique haussi\u00e8re sous-jacente du dollar reste solide. Nous recommandons aux traders de constituer des positions longues sur les contrats \u00e0 terme USD\/INR lors des replis \u00e0 proximit\u00e9 du niveau de support cl\u00e9 de 95,46.<\/p>\n\n
Historiquement, la forte d\u00e9pendance de l\u2019Inde \u00e0 l\u2019\u00e9nergie import\u00e9e \u2014 qui ach\u00e8te \u00e0 l\u2019\u00e9tranger plus de 80 % de ses besoins en p\u00e9trole brut \u2014 implique que l\u2019all\u00e8gement pour la devise locale li\u00e9 \u00e0 la baisse du p\u00e9trole est g\u00e9n\u00e9ralement temporaire. Lorsque les rendements am\u00e9ricains \u00e0 10 ans avaient franchi 5,0 % en octobre 2023, les devises des march\u00e9s \u00e9mergents avaient connu des rebonds tout aussi brefs avant que le dollar ne reprenne sa progression. Avec des rendements am\u00e9ricains actuellement \u00e9lev\u00e9s autour de 4,94 %, tout raffermissement de la roupie doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un repli de court terme plut\u00f4t que comme un retournement durable.<\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019options, nous privil\u00e9gions la mise en place de bull call spreads en achetant le call 95,75 et en vendant le call 96,50 afin de tirer parti d\u2019un mouvement anticip\u00e9 vers 97,00. Cette strat\u00e9gie limite le risque tout en prot\u00e9geant le capital contre des \u00e0-coups de march\u00e9 si les craintes sur l\u2019offre au Moyen-Orient r\u00e9apparaissent. \u00c0 d\u00e9faut, les traders d\u00e9j\u00e0 positionn\u00e9s \u00e0 l\u2019achat sur des contrats \u00e0 terme devraient placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous 95,40 afin de se prot\u00e9ger contre une correction plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n