Les exportations de la Nouvelle-Z\u00e9lande ont recul\u00e9 \u00e0 6,66 Md$ en ao\u00fbt, contre 7,39 Md$ sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Les donn\u00e9es indiquent une performance plus faible du commerce ext\u00e9rieur sur le mois.<\/p>\n
La baisse de 0,73 Md$ traduit un recul de la valeur totale des biens exp\u00e9di\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Aucun d\u00e9tail compl\u00e9mentaire par cat\u00e9gorie de produits ou par march\u00e9 de destination n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 dans la publication.<\/p>\n
La forte baisse des exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises \u00e0 6,66 milliards de dollars en ao\u00fbt met en \u00e9vidence un ralentissement de la demande mondiale que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s ne peuvent ignorer. Ce repli de pr\u00e8s de 10 % par rapport aux 7,39 milliards de dollars de juillet exerce une pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD), notamment face \u00e0 des devises plus solides comme le dollar am\u00e9ricain. Nous anticipons que ce recul des exportations d\u00e9clenchera une volatilit\u00e9 \u00e0 court terme sur les paires de devises libell\u00e9es en NZD et sur les swaps de taux au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, les produits laitiers et agricoles repr\u00e9sentent plus de 25 % des recettes d\u2019exportation totales de la Nouvelle-Z\u00e9lande, ce qui rend l\u2019\u00e9conomie locale tr\u00e8s sensible au pouvoir d\u2019achat en Asie de l\u2019Est. Les derniers indicateurs \u00e9conomiques montrent que la demande d\u2019importations chinoises demeure atone, ce qui p\u00e9nalise directement les exp\u00e9ditions de mati\u00e8res premi\u00e8res n\u00e9o-z\u00e9landaises. Nous recommandons aux traders d\u2019options de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur NZD afin de se couvrir contre une d\u00e9pr\u00e9ciation plus marqu\u00e9e, tant que ces vents contraires sur le commerce persistent.<\/p>\n
Cette faiblesse du commerce ext\u00e9rieur conf\u00e8re \u00e0 la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande davantage d\u2019arguments pour envisager des baisses de taux plus agressives afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie domestique. Des taux plus bas devraient comprimer les rendements obligataires, rendant des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme (futures) sur obligations souveraines n\u00e9o-z\u00e9landaises particuli\u00e8rement attractives. Nous conseillons aux traders de suivre de pr\u00e8s les anticipations li\u00e9es aux prochaines d\u00e9cisions de banque centrale, les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s int\u00e9grant d\u00e9j\u00e0 une orientation mon\u00e9taire plus accommodante.<\/p>\n
Pour les traders sur le march\u00e9 des changes, vendre le NZD contre l\u2019AUD ou l\u2019USD offre un profil rendement\/risque attractif \u00e0 mesure que le d\u00e9ficit commercial se creuse. Il convient \u00e9galement de surveiller les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res, la baisse des prix lors des ench\u00e8res mondiales de produits laitiers pouvant peser davantage sur la valeur des exportations. Se positionner en vue d\u2019une p\u00e9riode prolong\u00e9e de faiblesse du \u00ab Kiwi \u00bb jusqu\u2019en octobre devrait offrir les r\u00e9sultats les plus r\u00e9guliers.<\/p>\n\n\n\n