La paire GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3350 jeudi apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3336, son plus bas niveau depuis fin juillet, et reste sous sa moyenne mobile \u00e0 200 jours depuis mercredi. La Banque d\u2019Angleterre a maintenu le taux directeur \u00e0 3,75 %, tandis que trois des neuf membres du Monetary Policy Committee ont vot\u00e9 pour le relever \u00e0 4 % et qu\u2019aucun n\u2019a soutenu une baisse. L\u2019inflation (CPI) au Royaume-Uni est mont\u00e9e \u00e0 3,1 % en ao\u00fbt, un plus haut de cinq mois et la premi\u00e8re lecture au-dessus de 3 % depuis mars, et la BoE a indiqu\u00e9 que l\u2019inflation devrait augmenter au cours des prochains trimestres, avec une pr\u00e9vision \u00e0 court terme sup\u00e9rieure \u00e0 4 % d\u00e9but 2027. La BoE a \u00e9galement vot\u00e9 le ralentissement des ventes de gilts \u00e0 20 milliards de livres par an.<\/p>\n
Les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 74 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb lors de la r\u00e9union du 5 novembre, portant le taux directeur \u00e0 4,18 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, tandis qu\u2019\u00e0 horizon 12 mois ils int\u00e8grent quatre rel\u00e8vements vers 4,71 % ; la trajectoire comparable de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est \u00e0 4,60 %, et, pour les anticipations fin 2026, les deux se situent \u00e0 4,18 % et 4,21 %. La prochaine d\u00e9cision de la BoE est dans 48 jours, avec une r\u00e9union de la Fed le 28 octobre. Les ventes au d\u00e9tail britanniques sont attendues vendredi \u00e0 06h00 GMT (m\/m -0,2 % apr\u00e8s -0,5 % ; hors carburants -0,2 % apr\u00e8s -0,9 % ; y\/y 1,9 % contre 1,6 %), aux c\u00f4t\u00e9s d\u2019une intervention de la gouverneure de la Fed Bowman \u00e0 07h30 GMT et de la production industrielle am\u00e9ricaine \u00e0 13h15 GMT, attendue en hausse de 0,1 point par rapport \u00e0 juillet. Les PMI \u00ab flash \u00bb du Royaume-Uni para\u00eetront mercredi prochain \u00e0 08h30 GMT (composite 52,5 pr\u00e9c\u00e9demment ; manufacturier 51,7), suivis des \u00c9tats-Unis \u00e0 13h45 GMT (composite 56), puis de l\u2019indice GfK \u00e0 23h01 GMT jeudi (-14 pr\u00e9c\u00e9demment) et, vendredi, des biens durables am\u00e9ricains ainsi que l\u2019enqu\u00eate Michigan, avec des anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an derni\u00e8rement \u00e0 4,6 %. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,3400, avec un plus haut de s\u00e9ance \u00e0 1,3407 et la moyenne \u00e0 200 jours \u00e0 1,3417, puis 1,3500 ; le support est \u00e0 1,3336, puis 1,3300, avec un objectif vers 1,3270. Le Stoch RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 16 ; le sc\u00e9nario baissier reste privil\u00e9gi\u00e9 tant que 1,3417 fait plafond, et une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 1,3417 l\u2019invaliderait.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse du GBP\/USD, la paire restant plafonn\u00e9e sous sa moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3417. Malgr\u00e9 le vote de trois responsables en faveur d\u2019un rel\u00e8vement du taux directeur \u00e0 4 %, le ton prudent des minutes de la Banque d\u2019Angleterre et les inqui\u00e9tudes autour d\u2019un march\u00e9 du travail qui s\u2019assouplit p\u00e8sent sur la livre sterling. Cette divergence baissi\u00e8re \u2014 la livre recule malgr\u00e9 un avantage de rendement anticip\u00e9 face au dollar \u2014 sugg\u00e8re que la meilleure approche \u00e0 ce stade consiste \u00e0 vendre les rebonds.<\/p>\n
Pour les options et les contrats \u00e0 terme de court terme, nous visons le support imm\u00e9diat \u00e0 1,3300, avec un objectif secondaire proche du plus bas de fin juillet \u00e0 1,3270. Le recours \u00e0 des options put ou \u00e0 des positions vendeuses via futures permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re tout en conservant un contr\u00f4le strict du risque, juste au-dessus de 1,3417. Toute cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de cette moyenne \u00e0 200 jours invaliderait cette lecture baissi\u00e8re, ce qui en fait un niveau clair pour des ordres stop-loss.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les ventes au d\u00e9tail britanniques publi\u00e9es aujourd\u2019hui : une nouvelle baisse mensuelle attendue de 0,2 % pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration de la baisse. Cela s\u2019inscrit dans la continuit\u00e9 des donn\u00e9es r\u00e9centes de l\u2019Office for National Statistics, qui montrent que les volumes de ventes au d\u00e9tail peinent \u00e0 retrouver une dynamique en 2026 en raison de la transmission \u00e9lev\u00e9e des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. L\u2019achat d\u2019options put hors-la-monnaie \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance avant les PMI \u00ab flash \u00bb de la semaine prochaine pourrait prot\u00e9ger les portefeuilles contre une chute brusque.<\/p>\n
Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre toujours une probabilit\u00e9 de 74 % d\u2019une hausse des taux en novembre, nous estimons que cette anticipation demeure fragile pendant l\u2019intervalle de 48 jours avant la prochaine r\u00e9union de banque centrale. \u00c0 l\u2019inverse, le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain plus robuste et la r\u00e9union du 28 octobre offrent au dollar une assise nettement plus solide. Historiquement, jouer la divergence de croissance entre une \u00e9conomie am\u00e9ricaine r\u00e9siliente et un consommateur britannique en perte de vitesse a produit des configurations short GBP tr\u00e8s r\u00e9mun\u00e9ratrices.<\/p>\n\n\n\n