USD\/CHF a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 jeudi autour de 0,8245, proche de ses niveaux de mai 2025, alors que le franc suisse a rebondi apr\u00e8s six s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse et que le dollar am\u00e9ricain a marqu\u00e9 une pause apr\u00e8s la hausse de mercredi. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 son taux directeur de 25 points de base \u00e0 3,75 %\u20134,00 %, premi\u00e8re hausse depuis 2023, et le \u00ab dot plot \u00bb montre que 16 des 18 responsables anticipent au moins une hausse suppl\u00e9mentaire de 25 pb d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire avec la Suisse persiste, la Banque nationale suisse maintenant son taux \u00e0 z\u00e9ro, tandis que la dynamique du carry trade a \u00e9galement chang\u00e9 : les anticipations d\u2019un resserrement plus rapide de la Banque du Japon r\u00e9duisent l\u2019attrait des financements en JPY.<\/p>\n
L\u2019\u00e9volution des prix est repass\u00e9e au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 68 et que le MACD demeure positif, m\u00eame si l\u2019ADX signale un contexte de tendance peu marqu\u00e9. Un support proche se situe vers 0,8200, puis sur la SMA 50 jours \u00e0 0,8108, avec d\u2019autres niveaux sur la SMA 100 jours (0,8024) et la SMA 200 jours (0,7941). La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,8300 puis \u00e0 0,8400, apr\u00e8s un pr\u00e9c\u00e9dent sommet \u00e0 0,8265 et d\u2019anciens points de rep\u00e8re \u00e0 0,8205, 0,8175, 0,8185 et 0,8145.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti de la forte dynamique haussi\u00e8re de l\u2019USD\/CHF, tout en restant prudents face \u00e0 un RSI proche de la zone de surachat, actuellement \u00e0 68. L\u2019achat de \u00ab bull call spreads \u00bb de court terme avec un strike cible \u00e0 0,8300 permet de participer \u00e0 ce rally tout en limitant le co\u00fbt de la prime en cas de repli temporaire. Placer des stop-loss ou des options \u00e0 barri\u00e8re juste sous le support cl\u00e9 \u00e0 0,8185 prot\u00e9gera nos portefeuilles contre un retournement soudain de tendance.<\/p>\n
Le contexte fondamental plaide fortement pour une position longue structurelle, d\u2019autant que l\u2019\u00e9cart de taux entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque nationale suisse s\u2019\u00e9largit \u00e0 un niveau massif de 4,00 %. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement entre grandes devises du G10 d\u00e9passe 3,5 %, les flux de capitaux li\u00e9s au carry trade favorisent fortement l\u2019actif le mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9, entra\u00eenant une d\u00e9pr\u00e9ciation r\u00e9guli\u00e8re de la devise de financement. Nous pouvons recourir \u00e0 des contrats \u00e0 terme (forwards) acheteurs afin d\u2019exploiter ce diff\u00e9rentiel de taux, notamment \u00e0 mesure que le franc suisse remplace le yen japonais comme v\u00e9hicule de financement \u00e0 faible rendement privil\u00e9gi\u00e9 par le march\u00e9.<\/p>\n
Comme l\u2019Average Directional Index (ADX) mod\u00e9r\u00e9 indique que la force de la tendance de fond est encore en construction, la volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CHF demeure relativement bon march\u00e9. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie, structur\u00e9es autour de la barri\u00e8re de r\u00e9sistance \u00e0 0,8300, afin de maximiser l\u2019effet de levier \u00e0 faible co\u00fbt. Si le taux de change parvient \u00e0 cl\u00f4turer en journalier au-dessus de ce niveau cl\u00e9, nous anticipons une poursuite rapide en direction de 0,8400, ce qui rendrait ces calls peu chers tr\u00e8s profitables.<\/p>\n\n\n\n