L\u2019or a rebondi jeudi, alors que le dollar am\u00e9ricain a effac\u00e9 une partie de sa hausse post-Fed et que les rendements des Treasuries se sont d\u00e9tendus apr\u00e8s l\u2019essoufflement de la pouss\u00e9e men\u00e9e par le p\u00e9trole. La paire XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4\u202f370\u202f$, en hausse de 2,50% sur la s\u00e9ance. Le repli du billet vert a ramen\u00e9 l\u2019indice du dollar (DXY) vers 100,05, en baisse de 0,27% apr\u00e8s un pic \u00e0 100,37, tandis que le rendement \u00e0 10 ans se maintenait autour de 4,95% apr\u00e8s un passage \u00e0 5,04%, un niveau plus vu depuis 2007.<\/p>\n\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 la fourchette cible des fed funds de 25 pdb \u00e0 3,75%\u20134,00%, sa premi\u00e8re hausse depuis 2023, et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 que l\u2019inflation reste \u00e9lev\u00e9e au regard de son objectif de 2%. L\u2019or avait auparavant recul\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 4\u202f235\u202f$, son plus bas depuis le 7 ao\u00fbt, alors que les march\u00e9s dig\u00e9raient des projections de taux actualis\u00e9es et des commentaires du pr\u00e9sident Kevin Warsh. Le \u00ab dot plot \u00bb a montr\u00e9 que 16 des 18 responsables anticipaient au moins une hausse suppl\u00e9mentaire d\u2019un quart de point d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, avec une projection m\u00e9diane du taux directeur \u00e0 4,1%, tandis que les inscriptions initiales au ch\u00f4mage se sont \u00e9tablies \u00e0 196\u202fk contre 208\u202fk attendues et 206\u202fk pr\u00e9c\u00e9demment ; sur le plan technique, le prix se situe au-dessus de la MM50 jours \u00e0 4\u202f284\u202f$, teste la MM100 jours \u00e0 4\u202f323\u202f$ et fait face \u00e0 la MM200 jours \u00e0 4\u202f540\u202f$, avec un RSI autour de 50 et un MACD n\u00e9gatif, tandis que les supports incluent 4\u202f150\u202f$ et 4\u202f000\u202f$ et que la r\u00e9sistance s\u2019\u00e9tend vers 4\u202f700\u202f$.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de consolidation, l\u2019or gravitant autour de 4\u202f370\u202f$ apr\u00e8s la r\u00e9cente hausse de taux de la Fed. Avec un taux des fed funds d\u00e9sormais \u00e0 3,75%\u20134,00%, le choc initial d\u2019une annonce au ton restrictif commence \u00e0 se dissiper. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or recule sensiblement dans les semaines suivant un changement majeur de politique mon\u00e9taire de la Fed, ce qui rend les strat\u00e9gies acheteuses de prime co\u00fbteuses \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
Dans la mesure o\u00f9 les graphiques techniques montrent l\u2019or coinc\u00e9 entre sa moyenne mobile 50 jours \u00e0 4\u202f284\u202f$ et sa moyenne mobile 100 jours \u00e0 4\u202f323\u202f$, nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options de range. Vendre des iron condors ou des strangles hors-la-monnaie permet d\u2019encaisser une prime tant que l\u2019indice de force relative (RSI) reste neutre, proche de 50. Les donn\u00e9es historiques indiquent que, lors de phases de digestion similaires apr\u00e8s une hausse de taux, le prix de l\u2019or \u00e9volue dans une bande \u00e9troite de 3% \u00e0 5% environ 70% du temps.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9munir contre des risques baissiers soudains, compte tenu de la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain et d\u2019un indice du dollar r\u00e9silient autour de 100,05. Acheter des puts de protection avec un prix d\u2019exercice proche du support \u00e0 4\u202f284\u202f$ constitue une mani\u00e8re pertinente de couvrir toute exposition longue. Cette protection est d\u2019autant plus importante que 16 des 18 responsables de la Fed anticipent encore au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire avant la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Pour ceux qui cherchent \u00e0 capter une cassure brutale, nous sugg\u00e9rons de mettre en place un straddle acheteur afin de profiter de mouvements nets d\u00e9clench\u00e9s par les tensions au Moyen-Orient. Une rupture franche au-dessus de la moyenne mobile 200 jours \u00e0 4\u202f540\u202f$, ou sous le plancher structurel \u00e0 4\u202f150\u202f$, devrait enclencher une tendance majeure. Historiquement, les cassures confirm\u00e9es hors de ces corridors de moyennes mobiles serr\u00e9es s\u2019accompagnent d\u2019une hausse moyenne des volumes de 22%, alimentant un momentum marqu\u00e9 dans le sens de la rupture.<\/p>\n\n\n\n