L\u2019USD\/JPY a progress\u00e9 apr\u00e8s le FOMC, les rendements des Treasuries am\u00e9ricains sur le segment court \u00e9tant repartis \u00e0 la hausse et le dollar s\u2019\u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9, ce qui a d\u00e9plac\u00e9 l\u2019attention vers la d\u00e9cision de la Banque du Japon attendue demain. Les march\u00e9s se positionnent sur une hausse de 25 pb de la BoJ, qui porterait le taux directeur \u00e0 1,25%, l\u2019enjeu principal r\u00e9sidant d\u00e9sormais dans les indications du gouverneur Ueda pour la p\u00e9riode au-del\u00e0 de septembre et dans le rythme de la normalisation, dans un contexte d\u2019inflation toujours \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
La paire \u00e9voluait en dernier lieu autour de 156,30, avec un momentum quotidien jug\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement haussier et une hausse du RSI qui marque le pas. Les commentaires techniques \u00e9voquent une phase de consolidation apr\u00e8s une divergence haussi\u00e8re sur le MACD, avec une r\u00e9sistance signal\u00e9e \u00e0 156,70 \u2014 correspondant au retracement de Fibonacci de 38,2% du mouvement du plus bas au plus haut de 2026 \u2014 et \u00e0 157, niveau de la moyenne mobile \u00e0 21 jours. Le support est identifi\u00e9 \u00e0 155 (Fibonacci 23,6%) puis \u00e0 153, tandis que le tableau d\u2019ensemble reste sensible \u00e0 tout signal de resserrement plus ferme de la BoJ ou \u00e0 des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles susceptibles d\u2019inverser le repricing de la Fed.<\/p>\n
Alors que la Banque du Japon devrait largement relever demain son taux directeur de 25 points de base \u00e0 1,25%, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. La paire USD\/JPY \u00e9volue actuellement autour de 156,30, soutenue par des rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s la derni\u00e8re r\u00e9union du FOMC. Pour capter les mouvements imm\u00e9diats, les traders peuvent envisager l\u2019achat de straddles \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance afin de tirer parti d\u2019\u00e9ventuels gaps de prix apr\u00e8s la r\u00e9union.<\/p>\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que des inflexions de politique mon\u00e9taire li\u00e9es au yen peuvent d\u00e9clencher des mouvements de march\u00e9 massifs, comme en juillet 2024, lorsqu\u2019une hausse de la BoJ \u00e0 0,25% avait provoqu\u00e9 une chute rapide d\u2019environ 10% de l\u2019USD\/JPY, de 161,95 \u00e0 moins de 142. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine ayant tendance \u00e0 s\u2019envoler avant ces d\u00e9cisions jumelles des banques centrales, les strat\u00e9gies options \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb demeurent tr\u00e8s attractives. Si Tokyo d\u00e9livre des indications \u00e9tonnamment restrictives (hawkish) quant \u00e0 la poursuite de la normalisation, un d\u00e9bouclage tout aussi rapide des positions longues sur l\u2019USD\/JPY est envisageable.<\/p>\n
Nous conseillons de mettre en place des options \u00e0 barri\u00e8re ou d\u2019utiliser des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 autour des r\u00e9sistances imm\u00e9diates \u00e0 156,70 et 157, afin de se prot\u00e9ger contre un renforcement temporaire du dollar. \u00c0 la baisse, un signal de resserrement ferme pourrait facilement pousser la paire sous le support de 155 en direction de 153. Se positionner via des options put baissi\u00e8res permettrait de profiter d\u2019un \u00e9ventuel d\u00e9bouclage des strat\u00e9gies de portage (carry trade), tout en plafonnant strictement le risque.<\/p>\n\n\n\n