Les actions asiatiques ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 jeudi, dans le sillage des contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines, alors que les march\u00e9s jaugeaient un durcissement du ton de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 l\u2019approche de nouvelles d\u00e9cisions de banques centrales. La Banque d\u2019Angleterre doit fixer sa politique mon\u00e9taire plus tard dans la journ\u00e9e, tandis que la Banque du Japon est largement attendue pour relever les co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e0 l\u2019issue de sa r\u00e9union de deux jours vendredi. Aux \u00c9tats-Unis, la Fed a vot\u00e9 \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9 une hausse des taux lors de sa r\u00e9union de septembre, signant sa premi\u00e8re augmentation depuis 2023, et son \u00ab dot plot \u00bb a indiqu\u00e9 une hausse suppl\u00e9mentaire avant la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
L\u2019inflation est rest\u00e9e le th\u00e8me dominant, le pr\u00e9sident Kevin Warsh soulignant la n\u00e9cessit\u00e9 de stabiliser les prix \u00e0 la consommation pour soutenir la croissance. Les pressions sur les prix li\u00e9es au p\u00e9trole ont maintenu le rendement de l\u2019emprunt d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans pr\u00e8s de 5,0 %, proche de son plus haut niveau depuis 2007, limitant la prise de risque sur les march\u00e9s, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient. Au Y\u00e9men, les forces houthies soutenues par l\u2019Iran ont affirm\u00e9 que des avions saoudiens avaient men\u00e9 plus de 450 frappes a\u00e9riennes au cours de la semaine \u00e9coul\u00e9e, tandis que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran voulait un accord et que la guerre pourrait approcher de sa fin.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s de taux, alors que les banques centrales mondiales s\u2019orientent vers un resserrement mon\u00e9taire. Avec une Fed qui rel\u00e8ve ses taux pour la premi\u00e8re fois depuis 2023 et un rendement du Treasury \u00e0 10 ans qui \u00e9volue autour de 5,0 %, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur des ETF de Treasuries ou la vente de contrats \u00e0 terme obligataires peut prot\u00e9ger les portefeuilles contre de nouvelles hausses de rendements. Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s la prochaine d\u00e9cision de la Banque du Japon, toute hausse de taux pouvant entra\u00eener des mouvements brusques du yen et des flux de capitaux mondiaux.<\/p>\n
L\u2019escalade du conflit au Y\u00e9men, marqu\u00e9e par plus de 450 frappes a\u00e9riennes saoudiennes au cours de la semaine pass\u00e9e, impose une vigilance imm\u00e9diate sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent pour se couvrir contre des perturbations soudaines de l\u2019offre qui pourraient facilement propulser le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 90 dollars le baril. Les donn\u00e9es historiques montrent que des pics g\u00e9opolitiques de cette ampleur augmentent g\u00e9n\u00e9ralement la volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie de plus de 15 %, rendant les strat\u00e9gies de vente d\u2019options \u00e0 d\u00e9couvert particuli\u00e8rement risqu\u00e9es \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Si les contrats \u00e0 terme sur actions asiatiques et am\u00e9ricaines affichent une r\u00e9silience \u00e0 court terme, la combinaison de rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s et d\u2019une inflation persistante sugg\u00e8re que cet optimisme pourrait rester limit\u00e9. Pour \u00e9voluer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des straddles sur indices actions ou \u00e0 des strat\u00e9gies de collar sur les principaux indices comme le S&P 500 afin de tirer parti de mouvements brusques sans parier sur une direction pr\u00e9cise. Une surveillance attentive du CBOE Volatility Index (VIX), qui a historiquement tendance \u00e0 s\u2019envoler lorsque le rendement \u00e0 10 ans approche le seuil critique de 5,0 %, sera essentielle pour optimiser le timing de ces op\u00e9rations.<\/p>\n\n\n\n