L\u2019euro \u00e9voluait juste sous 1,1500 face au dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous les moyennes mobiles exponentielles (MME) \u00e0 50 jours et 200 jours, s\u00e9par\u00e9es de six pips et situ\u00e9es juste au-dessus de 1,1550. La Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 jeudi dernier son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2,50 %, et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a suivi avec une hausse d\u2019un quart de point \u00e0 3,75\u20134,00 % \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, laissant l\u2019\u00e9cart des points m\u00e9dians \u00e0 1,375 point de pourcentage, inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance. Le mouvement a surtout refl\u00e9t\u00e9 la r\u00e9vision des anticipations de taux de la Fed : la projection m\u00e9diane de fin 2027 est mont\u00e9e \u00e0 4,1 % contre 3,6 %, tandis que la BCE n\u2019a fourni aucune indication au-del\u00e0 de sa prochaine r\u00e9union.<\/p>\n
Lors de la conf\u00e9rence de presse qui a suivi, le pr\u00e9sident de la Fed a conditionn\u00e9 la future politique mon\u00e9taire \u00e0 la confiance dans le fait que l\u2019inflation sous-jacente converge vers l\u2019objectif de 2 % \u00ab clairement et \u00e0 un rythme suffisant \u00bb, une condition qui, selon lui, n\u2019\u00e9tait pas remplie par les donn\u00e9es r\u00e9centes de l\u2019\u00e9t\u00e9. Il a \u00e9galement confirm\u00e9 ne pas avoir soumis sa propre projection, comme en juin, laissant la m\u00e9diane \u00e0 4,1 % comme la vue des 18 participants. Sur le graphique, un support \u00e9tait identifi\u00e9 pr\u00e8s de 1,1450, puis 1,1400 en dessous, tandis que la r\u00e9sistance se situait sur la zone des MME puis \u00e0 1,1600 ; le Stochastic Relative Strength Index se situait autour de 15, et une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 1,1600 invaliderait le sc\u00e9nario baissier.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort dans les prochaines semaines, apr\u00e8s la rupture par l\u2019euro du support cl\u00e9 \u00e0 1,1500. Cette cassure technique fait suite \u00e0 des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire r\u00e9centes, o\u00f9 les projections prospectives plus restrictives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont \u00e9clips\u00e9 le silence de la Banque centrale europ\u00e9enne sur les prochaines \u00e9tapes. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur l\u2019EUR\/USD ou des positions vendeuses sur contrats futures visant les niveaux de 1,1450 et 1,1400.<\/p>\n
Cette vision baissi\u00e8re est confort\u00e9e par des indicateurs \u00e9conomiques r\u00e9cents, notamment le rapport sur l\u2019inflation d\u2019Eurostat montrant un ralentissement de la hausse des prix \u00e0 la consommation en zone euro \u00e0 2,2 %, ce qui r\u00e9duit la pression sur la BCE pour s\u2019aligner sur le ton restrictif de la Fed. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine demeure r\u00e9siliente, les derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019emploi et la distribution soutenant le sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb d\u00e9fendu par la Fed. Cet \u00e9cart fondamental rend hautement cr\u00e9dible la nouvelle projection m\u00e9diane de la Fed \u00e0 4,1 % pour 2027, conf\u00e9rant au dollar un net avantage de rendement \u00e0 court terme.<\/p>\n
M\u00eame si le Stochastic RSI journalier est enfonc\u00e9 en zone de survente autour de 15, laissant entrevoir un possible rebond de court terme, toute reprise vers 1,1550 doit \u00eatre envisag\u00e9e comme une opportunit\u00e9 de vente. La zone juste au-dessus de 1,1550 est fortement renforc\u00e9e par les moyennes mobiles exponentielles \u00e0 50 jours et 200 jours, qui agiront d\u00e9sormais comme une r\u00e9sistance robuste. Nous conseillons de placer des ordres stop d\u2019achat juste au-dessus de 1,1600, puisqu\u2019une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de ce niveau annulerait totalement notre biais baissier.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts EUR\/USD avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,1400 expirant en octobre afin de capter cette impulsion baissi\u00e8re. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie au niveau de 1,1600 peut \u00e9galement g\u00e9n\u00e9rer des primes attractives tant que la paire remains plafonn\u00e9e par ses moyennes mobiles. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque l\u2019euro passe sous ses deux moyennes mobiles dans un contexte de divergence mon\u00e9taire, il recule g\u00e9n\u00e9ralement de 1 % \u00e0 2 % suppl\u00e9mentaires en l\u2019espace de trois semaines.<\/p>\n\n\n\n